最近我從新加坡網友 DRIZZT
兄的網站, 碰到了一個有趣的文章
FROM Teh
Hooi Ling
我如獲至寶,十分高興,
最主要的原因,
是我都看得懂Teh
Hooi Ling 這個新加坡專業的財經人士CFA
( 目前是AGGREGATE
ASSET MANAGEMENT專業經理人),
的文章
Teh
Hooi Ling 之前一直在新加坡 BUSINESS
TIMES 寫文章,
最後把她的文章,
集結成冊—SHOW
ME THE MONEY
她在書中,
做了一個有趣的 BACKTEST
, FROM 1990 T0 2007 ,,, 從新加坡交易所,
所有的交易股票,
使用 ROE
/ PBR .. 這個參數,
將所有股票分為10個GROUP,
每年的1月1號,
將股票重新調整,把錢都投資在最高的
ROE/PBR
這一組,
經過17年的結果,
得到了一個驚人的數字,
年化報酬率為 41%,
如果單純使用
ROE
這個參數,
同樣分成10個GROUP,投資在最高的那個等級,
年化報酬率為 30%
如果單純使用
PBR這個參數,
同樣分成10個GROUP,投資在最低的那個等級,
年化報酬率為 15%
ROE
/PBR . 這個指標.
他的意思就是說,
ROE越高,
越會賺錢,
BUT 你也不能買的太貴,
要配合 PBR,
就是要跟市場價格比較,
市場價格越高,
PBR 就越高,
我們希望PBR
越低越好,
ROE/PBR 可以讓我們找到,
被市場錯誤定價的好股票
ROE/PBR,,我一看就很親切,
因為我算過 ROE=
EARNING/ BOOK VALUE …. PBR= PRICE/BOOK VALUE
SO
ROE/PBR= (EARNING/ BOOK VALUE) / ((PRICE/BOOK VALUE) == EARNING/
PRICE …. BINGO ….
這個指標就是
P/E
的倒數,
他叫做 盈餘殖利率 EARNING
YIELD …. 這個名詞 ,
就是之前 JOEL
GREENBLATT---MAGIC FORMULA ,
The
Little Book That Beats The Market , Joel Greenblatt 當時是使用
EBIT/EV
, 他有考慮到公司負債的部分.....
兩個作者.做出來的實驗,
成效驚人,
JOEL GREENBLATT FROM 1988—2004 ,,, 也是分成10個GROUP,
最高的那一個GROUP,
年化報酬率 30.8%,
遠遠打敗 SP500
E/P
...他是小小的指標,
大大的有用,
理由是他非常方便,
你只要把 P/E
倒數過來就好了
你當然可以翻箱倒櫃去找 ROE
的資料,或者是利用你的
EXCEL
現金流(DCF) OR
股利DISCOUNT
半天.事實上不用那麼費力
ONLY
E/P IS ENOUGH , 盈餘殖利率 就很好用了
因此我們在選擇股票的時候,如果只看
ROE
,
高ROE的公司,
你常常會買到高價,
因此需要配合市場價格PBR
, 所以把兩個結合起來最完美
我另外想到,
Teh Hooi Ling 的策略,
也可以用在 不同國家的 ETF
,,, 每年選出本益比最低的國家 ETF,
相信他的投資報酬率一定很高,有興趣的大家可以實驗看看
我也利用這個想法,
請教了GOOGLE大神,
果然在 MORNINGSTAR
有這樣的策略,
他是使用 PBR最低的六個國家,
再加上用動態強勢指標 >200MA,
他的方法是可以打敗世界指數的
這些想法我覺得都很讚,
大家可以加以利用,在自己的投資組合
目前,
新加坡股市在,
跌
我會持續加碼 STI
INDEX ,ETF(ES3) P/E=12.06 盈餘殖利率=8.29%
,, JARDINE MATHESON (J36.SI)P/E=11.08 , 盈餘殖利率=
9.03%,,, 香港包山包海的大公司...---牛奶國際DAIRY FARM 的母公司.(牛奶國際太貴了P/E=29.57
盈餘殖利率 =,3.38%
買它的母公司比較划算)
我準備 做一個 新加坡現金流PORTFOLIO
你可以同時參考
JOEL
GREENBLATT
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回覆刪除Timmy Tsao 很有趣，就像解開謎題一樣發現不過就是P/E ratio的倒數！
回覆刪除but, 這也代表是說ETF只要選擇P/E最低的投資，即可帶來最高報酬?! 如果是的話，似乎投資ETF就更簡單了!
Allan Lin HI TIMMY ... 目前我是這樣做,沒有錯, 選擇 P/E LOW COUNTRY--- CHINA, HK. SINGAPORE,,,ETF ,,AND STOCK ... 我預測績效會很好
Allan Lin CHINA, HK PER=11.... SIG=12.... TW=19 USA>20
Timmy Tsao http://markets.ft.com/....../DataArchiveFetchReport......
Timmy Tsao 若直接從這個list挑個P/E最低的10%，選擇對應的ETF，不曉得行不行的通
Allan Lin HI TIMMY 你的想法很好, 只是上面的數據, 要用有困難,因為不太準確,我有想過, 使用這個 ISHARE COUNTRY ETF,, 去查一查他真正的 P/E ... 這樣比較準
Allan Lin
Allan Lin 的相片。
Allan Lin HI TIMMY 我會有這個想法. 是因為這個網站的 PER 都不準http://etfdb.com/single-country-etfs-everything....../......
P/E Ratio Thailand (THD) 6.61 Russia (ERUS) 8.24 Hong Kong (EWH) 12.07 Poland (EPOL) 13.63 China...
etfdb.com
iShares’ MSCI single-country ETFs are some of the largest and most popular optio⋯⋯
Allan Lin 舉個例子說, ISHARE MSCI SINGAPORE ETF, PER=16??,,, BUT SPR STI ETF PER=12 SO ... 你要看你買哪一種 ETF 就用哪一個PER
Timmy Tsao great! 當初查了許多網站的P/E, P/B都不盡相同也時常困擾著我，但要每個國家都去找到對應的官方數據也很花時間，後來都以日本網站myindex為主，但其實也一直害怕會不會不準 哈哈
回覆刪除Allan Lin YES.... 你的想法..我都想過 因為HOLDING股票都不一樣
這個PEratio的倒數太酷了!!XD
回覆刪除一開始覺得只不過是PE的倒數 有必要會個公式來寫嗎?
仔細看才知道原來是ROE/PB
我覺得這個方法很好
不過使用時要注意是否為一次性的獲利導致ROE上升
去除這些公司後
這算是極為穩健的投資方式
有機會來試試
hi 封郡兄:
刪除參考參考
http://allanlin998.blogspot.tw/2013/12/earning-yield-sti-etf-ascott-reits-dbs.html
請問ALLAN
回覆刪除您要如何買新加坡的ETF 也是複委託嗎? 謝謝
hi vocal:
刪除yes
也是複委託
版主您好
回覆刪除我覺得這個方法
與F_SCORE的選股策略有點相似
只不過單純以E/P指標所組成的投資組合績效卻有41%
頗讓人吃驚的
what is f score??
刪除版主您好
刪除F_SCORE是Piotroski教授的選股策略
關於Piotroski教授版主可以參考
http://www.validea.com/stocks/gurubios.asp?guru=josephpiotroski
論文部分可以參考
http://www.twd2u.com/113-25-44.html
3Q 3Q
刪除謝謝你的分享
Mike 剛突然想到，一籃子投資法。巴老200X年，隨便翻翻花旗給他的韓國股票書籍就找到20個本益比2-3X的公司，其中一個占有韓國市場25% 專門賣麵粉的公司本益比只有2X。他的私人賬戶買了一籃子韓國便宜股票，好像成果還不錯。
回覆刪除這篇有提到一些：http://www.gurufocus.com/....../how-warren-buffett......
Allan Lin hi mike 這個巴菲特的sop 很好
Citigroup sent him a manual on Korean stocks.
· Within 5 or 6 hours… (he) found 20 stocks selling at 2 or 3 (times) earnings with strong balance sheets.
· Korea rebuilt itself in a big way post 1998. Companies overbuilt their balance sheets.
· Daehan Flour Mills – 15,000 won/year earning power. Stock was selling at 2 and change times earnings.
· …Strategy was to buy the securities of 20 companies thereby spreading… risk. Some of the companies will be run by crooks.
· …Doesn’t know any of the companies and… (has) never been to Korea before…
· The investment presented an opportunity to make 150% at which point the stocks would still be selling at 7 or 8 (times earnings)…
· …Put $100 million into this by doing very little work.
Mike 嗯，他管理一億美金跟管理一百億美金方式完全不同。金融海嘯時聽說不在波克夏股票裡的私人賬戶有五百億以上（聽說是抵押波克夏以融資投資而來，但他從來沒賣過一張波克夏股票只有捐出來，他在私人賬戶投資方式比較瘋狂，大量運用衍生商品，波克夏股票股東的錢他不會隨意冒險投資，不過這方面不可考，大家聽聽就好）大部份時間都只放在美國債券裡頭，他不常揮棒。很多人以為他只偏向費雪方式，其實主要是是資產太大限制了他的可投資的範圍，可以的話他偏向更便宜安全邊際更高的投資。
偏題了，總之籃子型態投資是不錯的方法！
Allan Lin 總之籃子型態投資是不錯的方法！---> i think so too...3Q 3Q
>>每年的1月1號, 將股票重新調整,把錢都投資在最高的 ROE/PBR 這一組
回覆刪除對於1/1 調整這點有些疑慮
他是用年報的資料嗎? 年報通常不會那麼早發布
如果是用年報資料，可能得把調整部位日期往後延好幾個月
如果不是，那他是用過去的平均值? 還是有運用到預測?
這些都會影響到結果
HI 99:
刪除你說的事情非常的有趣
我寫一篇文章跟您分享
hi 99:
刪除參考參考
http://allanlin998.blogspot.tw/2014/08/joel-greenblatt.html
Allan 大: 所以目前您認為日本網站myindex data是OK的??
回覆刪除??
刪除