股息現金流被動收入理財的心路歷程: Create Your Own Hedge Fund: Increase Profits and Reduce Risks with ETFs and Options 讀後感---BXY,BXM,PUT INDEX FROM CBOE (II)

2015年10月25日星期日

Create Your Own Hedge Fund: Increase Profits and Reduce Risks with ETFs and Options 讀後感---BXY,BXM,PUT INDEX FROM CBOE (II)

期貨選擇權市場主要功能為規避現貨市場價格波動的風險，以達成避險的目的。但是,跟股票投資一樣, 期貨選擇權,也吸引了很多投機的參與, 每一個人都想利用期貨選擇權槓桿操作, 夢想一夜致富.成為億萬富翁, 但是, 殘酷的事實是 ,作者 MARK 跟我們說: 作一個交易員TRADER, ( 投機的做法), 能夠穩定獲利的機率,只有百分之十, 就是說. 這個領域.百分之九十的人都是 LOSER(魯蛇)

MARK 告訴我們: TRADER 成功的因素在於人格的特質, 資金的規劃, 不是在於所謂的交易系統, 我看到很多人都在賣交易系統. 這是不合理的事情

MARK 也告訴我們, 主動選股能夠勝過大盤的機率不到25%, (香港王教授說不到百分之五).

對於資產配置,鼓勵使用ETF .

這句話,我要再強調一遍, 不要相信什麼宇宙無底的公式. 選擇ETF吧, 大家可以查一查網路, 這一次美股反彈, 很多人忙了半天的績效, 還是遠遠小於SPY 反彈的程度

MARK 有三十八年的OPTION TRADER經驗, 他告訴我們, 對於我們整體的資產配置, 選擇權交易有一個好方法, 就是利用 COVERED CALL, 減少你的資產波動, 並且增加收益

, 當然,他都是跟傳統的BUY AND HOLD 來作比較..

如果你擁有SPY, 依照傳統的做法,就是一直BUY AND HOLD... 你只要簡單地加一個動作,

COVERED CALL... 每個月可以收到權利金, 對你的總體資產, 長時間來看,有很大的機會增加報酬

作者利用BXM INDEX 來說明, 我從芝加哥期貨交易所CBOE 看到 PUT , BXY INDEX也一併說明..

BXM 策略就是- SELL下個月的 ATM CALL 收權利金, 利用現股COVERED CALL

BXY 策略就是- SELL 下個月2% OTM CALL 收權利金, 利用現股COVERED CALL

PUT 就是---SELL 下個月ATM PUT. 收權利金, 並且用現金( 美國短期公債)來COVERED PUT

這些策略長期能夠獲勝 ( 除了BXM在2012年以後<SPY TR) , WHY???

我下載了 TWII(FROM 1997.7) , SP500(FROM 1950.1) MONTHLY 股價. 終於了解了獲勝的原因

A.股票市場的波動不是隨機漫步, 大部分的時間是上漲, 下個月 INDEX比這個月上漲的機率>50%. NOT 50%

B. 股市上漲,都是緩慢的上漲, 也就是說 >2%, 上漲的機率小於百分之四十

TWII. 單月最大下跌=19.34%, 最大上漲=25.13%, 中位數=0.45%, 上漲機率=52.52% . >2% 上漲機率=38.36%

SP500, 單月最大下跌=21.76, 最大上漲=16.35 中位數=0.91%, 上漲機率=59.5% . >2% 上漲機率=37.3%

了解這些, 對我們的投資策略, 有什麼影響呢?

(待續)

你可以同時參考

Create Your Own Hedge Fund: Increase Profits and Reduce Risks with ETFs and Options 讀後感---BXY,BXM,PUT INDEX FROM CBOE (I)

http://allanlin998.blogspot.tw/2015/10/create-your-own-hedge-fund-increase.html

Create Your Own Hedge Fund: Increase Profits and Reduce Risks with ETFs and Options 讀後感---BXY,BXM,PUT INDEX FROM CBOE (II)

http://allanlin998.blogspot.tw/2015/10/create-your-own-hedge-fund-increase_25.html

選擇權的包租公----Create Your Own Hedge Fund: Increase Profits and Reduce Risks with ETFs and Options 讀後感---BXY,BXM,PUT INDEX FROM CBOE (III)

http://allanlin998.blogspot.tw/2015/10/create-your-own-hedge-fund-increase_26.html

19 則留言:

E2016年3月26日下午4:51
allan 您好
有關資金配置想請教如果以目前大盤指數8704 做covered call + 0050(future) 1:1去交易
是以8704*50=435200(放入op保證金戶頭讓他每月結算) 再以同樣的金額buy 0050對嗎???
這樣總total 是435200*2 =870400 才能1:1做cover call嗎??
如理解錯誤再請allan指教 thx
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Unknown2016年3月27日凌晨2:24
Eddie Tsai 已針對您的文章「Create Your Own Hedge Fund: Increase Profits and R...」留下新意見：

那請問關於大盤大漲以機械式操作放至每月結算日的sell covered call 因大漲保證金戶頭不就會被扣錢了嗎??
當然可能因權利金+0050有保護的部分獲利還是正的
但是sell side 風險無限所以遇到大行情的時候
有點疑惑想請教allan 機械式的操作是否還需要留意到風險問題(這樣不就有點不是以樂活現金流為主了嗎?)
不好意思問題有點多因為投資還是要注意風險
是否有另外的操作方式可參考(或是以資金配置的方式處理)
thx

hi eddie:

這個問題很有趣

我有空寫一個文章跟你分享

可以先大概的跟你說我的想法

1. sell 8700 call , buy 8800 call 這個叫空頭價差, 風險已經鎖定, 一口只要5000 保證金, 最多就是賠掉5000- 權利金
2. if now is 8700, sell 9000 call , sell 比較遠方的call , 拿到權利金的機會變大, 萬一大漲, 你的0050 也已經賺到300 points
3. 利用艾倫交易系統, 判斷趨勢, 製定策略
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Unknown2016年3月27日凌晨2:27
1. sell 8700 call , buy 8800 call 這個叫空頭價差, 風險已經鎖定, 一口只要5000 保證金, 最多就是賠掉5000- 權利金

------but 8700-8900, 0050 cover option, so 事實上你獲利權利金
>8900......你的0050可以繼續賺
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E2016年3月27日凌晨4:00
謝謝allan的指導
關於第2點應該是bxy做法只是sell比2%更高otm call 讓0050有更多獲利空間來彌補call的損失對吧
當然所相對應的是大盤下跌時 0050的保護也就相對的少
(與2% otm call 比 9000應該是3%了吧所以獲得的權利金也較少)
還記得allan有篇文章您做的回測台灣似乎2%的勝率是相對穩定的??
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E2016年3月28日清晨6:12
的確也是以現金流為目標去思考
不過我單純是以傻瓜投資 SELL OTM CALL去想

以資金配置1:1去做
我比較擔心大跌導致每個月SELL CALL權利金彌補不過來導致的重大損失(因為SELL CALL權利金較低)
即使有0.001%會導致資產為負的狀況就必須先事先思考如何去處理
每個月小賺但是只要一個月大賠
我就必須先思考這個風險我是不是能夠承擔
議題拋出來讓大家來解謎看看這邊先謝謝ALLAN & JERRY
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Unknown2016年4月2日凌晨2:16
Eddie Tsai 已針對您的文章「Create Your Own Hedge Fund: Increase Profits and R...」留下新意見：

思考了幾天發現自己的癥結點在於資金配置以及能承受多少風險
單單論SELL COVERED CALL策略是沒有問題的但是在操作上會遇到些情況
1:1的 SELL CALL的風險在於保證金戶頭如ALLAN您說的放2萬
當行情發生賣方戶頭隨時在結算的情況下現貨和OP的市場不同關盤時間不同
所以要SELL 現貨來補OP的策略用機械式操作是有難度的
這樣以現金流的觀點來說賣方贏的機率高會有種每月都有穩定獲利的想法產生
但是只要遇到大行情也會大賠到來不及補錢
所以在做此策略應該還是要配合主動式操作加上技術分析(您的AE等)配合
才能夠趨吉避凶
與其這樣不如低點買高收債 REIT 高點慢慢賣還來的輕鬆(心情穩定比較能樂活)

思考過程中還發現交易重要的還是人系統策略只是其次
判斷能承受多少風險才更為重要

另外做此策略在大行情時似乎還要流動性問題不知道ALLAN有什麼想法呢??
還有我猜測長期績效可能是BUY方以同樣金額操作的情形下不知道有沒有猜對
以上觀念有謬誤請各位指教也謝謝ALLAN激發我的想法

hi eddie:

完全同意你的看法

所有理財成功與否...重點不是在挑股票
而是你所說的

都在於資產配置
和風險控管

eddie ,依照你的努力認真思考態度
我覺得你一定會成功

我要先預祝你成功
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