李馳-- 白話投資, 現代組合投資 (MPT)的謬誤... 五線譜大趨勢的關鍵價位

在上 一篇文章中,

http://allanlin998.blogspot.tw/2015/05/blog-post_26.html
我們介紹了 李先生的新書, 另外他也有一本書, 大家也可以看看


http://www.m.sanmin.com.tw/Product/Index/000819787
白話投資：一個私募基金經理的價值投資之道(2.0版)（簡體書）

作者：李馳



這本書也 用簡單明白的方法. 來教我們如何投資 1. 3p—per, pbr, peg 2 市場的反應-- 就是人性

他的重點,我為各位整理出來 (link  在後面) , 下列的文章值得一看再看, 裡面藏有黃金,
另外李先生, 也為我們提出了 現代組合投資 (MPT)的謬誤.... 這是所有現在在從事資產配置的人( 包括很多的 資產配置的從業人員CFA) , 需要反省和省思的地方



最近巴西俄羅斯都在下跌, 對一個趨勢向下的國家, 我覺得需要看看五線譜 大趨勢的關鍵價位 ( 所有 五線譜大趨勢的線條 價位= 關鍵價位), 多多少少停利, 不斷地降低成本, 會讓你的心情比較愉快 ( I sell itub 真的是波段高點)

之前還在跟教授討論, 俄羅斯是不是應該sell一點, 果然upper band 跌下來了,mbt 也是一樣
這是 巧合嗎?? 我遇到很多這樣的巧合, 大家可以Google部落格

2014 年底, 巴大帥哥 對於仁寶 的看法, 剛好就是大趨勢的關鍵價位, 顯示出價值投資者, 頭腦裡有一個自動的excel   ( from  http://blog.yam.com/smart0806tw )

http://finance.sina.com.cn/money/fund/20061127/12243112430.shtml
2006-11-27
　　《证券市场周刊》:这么长时间的投资，可能会经历很大的市场波动，你觉得应该怎么看待这个问题？

　　李驰：市场的波动其实根源于人性，对人性的理解和利用，是另一种赚钱的方法。就拿股市在荷兰诞生之后的这400年来说，人的贪婪和恐惧没有任何变化，都是看见跌就害怕、看见涨就蠢蠢欲动，过几年就一个轮回。这400年来的市场波动其实很简单，就是画两条PE区间线，低的时候是十倍甚至几倍的PE，高的时候30倍到60倍的PE，400年如一日，永远在这两条线之间波动。你掌握了这个规律，再加上足够的耐心，就可以赚大钱。400年的波动规律给机会让你发财，只不过每次高低会有一点不同。你在赚钱后卖了，再涨一些，都没关系。除非是神仙，不可能卖到最高点。你只要在高PE区间卖掉都对，然后就一个字“等”，当然这个等的时间是很长的，要耐得住寂寞。

　　总的来说，就是以投资的心态买入好公司股票。只想买的时候10倍PE，卖的时候也是10倍PE，但是如果到卖出那年公司业绩翻番了，那时候10倍PE卖我就赚一倍了。但是市场疯狂起来，也可能卖到30倍PE，结果就赚了五倍。我们很多投资都是这样，当初买的时候只要求不输，有分红就行，并没想着要赚多少，结果以这种心态买的股票往往都赚很多。因为卖的时候市场的平均PE变高了，热闹的牛市额外给了我们“加餐”。

　　《证券市场周刊》:具体来说最近几年股市的趋势应该怎样做？

　　李驰：我自己对牛市熊市以PE来定义，牛市就是市场平均PE不断变大的过程；熊市就是平均PE不断变小的过程。照现在的趋势看，牛市是应该可以延续到2008年的，到时候市场平均PE也是可能达到30倍到60倍之间的。因为有奥运这个大概念，全球资本绝不会袖手旁观错过这次正宗中国概念的“夜宴”。1997年香港回归这个中国概念还不算正宗，但市场当时已极度疯狂。

　　一般来说，牛市总也有个两三年时间，这个过程中市场平均PE越来越高，风险越来越大，参与的人越来越多，正好给低价买进的我们有一个很好的卖点。当然这不算是价值投资研究的范畴，而是利用市场趋势来赚钱。

　







　http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a315bad010006h7.html

感谢莫言钧先生的文章，我们用在我们的网站上已三年多了，每每打开读读，对＂组合投资＂的批判针针见血．好文一篇，说出了我的心声＿＿＂少即多＂


正好现在流行一本名字叫＜世界是平的＞书．我们的曲解是：已经到了２１世纪，但相信地球是平的人真还不少，美国至今还有＂平面地球协会＂存在，那在证券界相信组合投资理论的大有人在就不足为奇了．



“组合投资理论”是20世纪证券分析界最大的丑闻之一  莫言钧