這個月的money
雜誌訪問的一對夫妻,
非常的有趣
這對夫妻很年輕就不用上班,
全球long stay, 讓人十分的羨慕
雜誌裡面描述的是,傳統的 MPT
資產配置的方法
艾倫研究資產配置,
有一天 ,發現了所有的研究,
都是基於每一個國家市場 過去的歷史經驗.
所做的 back
test..... 所以每個國家 學者.對投資的心態都不一樣
各位 可以注意觀察所有的 提倡
buy and hold ( 隨時買,隨便買, 不要 賣)的
學者. 都是用美國人的資料,
美國長期走多頭,
可以得到 buy and hold
+ rebalance這個結論
但是看看其他國家比如說
香港的王澤基教授,
林本利博士,
他們對投資的心態都是要先評估市場,
他們 教我們要評估恆生指數,
per=10 叫做便宜 ,
可以買, per>20
叫做昂貴, 開始賣
同樣的,台灣的薛教授,
提出了利用 PBR
評估大盤, 加上
耶魯法則. 來做資產配置......
為什麼會這樣??
因為這些有思考能力的大教授,
發現了美國的 這一套方法,
與 個別國家的現實不同,沒有辦法應用到全世界
值得一提的是,
william bernstein 這個聰明的醫生,
在他的智慧型資產配置,
這一本書當中,
後面三分之一,
都在教我們評估市場,
可惜的是,我們碰到的資訊.沒有人強調這些....
大家可以參考這一篇文章
另外還有一個重大的問題....
經過長期的配置以後,
當你開始退休的時候.面臨到提領率的問題,
根據美國人的研究,
提領率4% ,
一般來說可以讓你安穩地度過餘生.
4% 這個數字同樣也是美國人的經驗,
所以要小心,
我們實際上要使用的時候,
可能要稍微做些改變,
比較安全
為了解決這樣的不確定性....
有人 發展出 liability
driven investmnet (LDI) 以 債務導向的投資,
在 公司機構來說,
就是利用債券配置,
來應付未來的 支出
但是對個人來說,
LDI ,我們認為就是以現金流為導向的資產配置,
我們專注在 每個月現金流入 (
現金股息..bond利息.....)
--- 這樣的規劃,確定性比較高.
而不是專注在資產的增值膨脹---
這個確定性比較差,
波動太大了 , 到
退休的時候, 你可能會很失望...
艾倫要強烈推薦這個想法.
個人受到這個想法的好處很多...
真的非常的讚
你可以同時參考
股息
現金流 被動收入理財的心路歷程 (序文)
: 現金流
vs
資產配置
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