SSE 上證指數--- 有關 PER M , SD,,, ACPE 一些問題

高騰雲

Allan 大，acpe 或 pbr 等，用到的都是當時及之前的資料。所以評估買賣點時，並不會用到未來的資料。 但以 m 及 sd 為基礎的方式，卻用到了未來的資料 （如以 2013 的今天，看 2007 的買賣點），但在當時（如2007時），可能還在安全範圍。 不知您對這樣的情形，可否指點一下看法。謝謝先。

今天雲校長, 問我一個問題, 

校長的想法我可以了解, 因為過去大陸是高度成長的國家, 所以市場對大陸的本益比, 都偏高, so  也許兩千零七年的時候, 利用這個方法, 並沒有顯現出需要 sell 的訊號

 這個問題..我覺得非常有趣, 我也利用我的sse 上證指數, 做了一下演算,

令人驚訝的是, 我從 1999 jan,,, to 2007 sep ,,, 模擬我如果是在兩千零七年的時候, 我會不會看到指標賣出, 結果是 yes

另外我也做了一個 acpe (3y) 的模擬, acpe 3y 需要拿三年的資料,so data  from 2001 jan to 2007 sep,,, 答案也是 yes

另外我也利用 set50  excel,,, 想像. 如果我在兩千零七年的時候, 會不會多一個訊號要賣出, 結果是 no

在 SSE 計算的過程中, 我發現不論用 1999, jan --- 2013 aug acpe(3y) , PER  m=31.26911& sd=14.09712, or 只用一年(當年)的PER  m=30.71182&sd= 14.64559

或者是 1991 jan ----2007 sep m=37.05267 , sd=12.91898 (SET50 , 的情況也是一樣, 如下圖 M=1.857698 VS M=1.90)

他們之間是有差別, but 差別不是特別的大, 還足以讓我們分辨出, m-1sd, m-2sd ,,是相對低點, m+2sd 是相對高點, 這樣判斷相對高低點..用這個方法 來說,是沒有問題的 (這是均值回歸的原理 http://allanlin998.blogspot.tw/2013/09/acpe-3y-update-2013-aug.html

) .

當然過去的經驗不代表未來, 就如同我跟各位分享的, M-1SD (平均值減掉一個標準差) 是相對低點, 不是絕對低點, 算出來的數字, 大家參考就好, 不必太執著, 對於未來, 這個數字可能會發生, 也可能不會發生,,最好的策略, 就是利用耶魯法則 http://allanlin998.blogspot.tw/2013/09/60.html ,,, 自己訂定策略--- 例如 M-1SD, 持有股票 80% . M-2SD=100% ,,, M=60%...M+1SD=30%, M+2SD=0%....(這個只是舉例)

最後我想跟大家分享, 我找到 M-1SD M-2SD M+2SD , 觀念的故事, 當時我所知道的,

是香港王教授說的方法, 他的策略:(如下面所說)   王澤基教授的市盈率投資法

王澤基教授在書中建議以購買如盈富基金的指數基金，在市盈率低於13倍時投入70%資金買入第一注，以市盈率低於10倍時以剩餘的30%資金買入第二注。在市盈率高於23倍時全數沽出。

由於在業績公佈後更新盈利會令市盈率在一個月內出現很大的變化，王澤基教授的市盈率是用三年平均盈利來計算的。

我當時不知道為什麼王教授說ACPE=13.PE=10,,BUY,,,, ACPE=23 SELL., 一直到我算出 HSI  ACPE,M=16  SD=3…才發現, 這個是平均值標準差的觀念, http://allanlin998.blogspot.tw/2013/02/mebane-faber-cape-relative-strength-16.html

後來我也陸續搜尋到, 機構法人都知道這個方法,---例如香港信報. 惠理基金. MEBANE FABER, DR.SHILLER (SHILLER PE)

這個方法我覺得很讚, 很可惜台灣沒有人在說這個.目前我實驗的結果也很好, 我思考過程, 自己也覺得很合理, 再一次送給大家

你可以同時參考

利用上海證交所 PER , (本益比=市盈率) 河流圖---買賣 2823.hk (2822.hk.82822.hk, 3188.hk,83188.hk, 3100.hk,83100.hk) 的策略

http://allanlin998.blogspot.tw/2013/10/per-2823hk-2822hk82822hk-3188hk83188hk.html

利用泰國證交所 set50 PBR ---港股 易亞泰國(SET50) ETF〈3069.HK〉 買賣策略,, EXCEL 河流圖的做法

http://allanlin998.blogspot.tw/2013/10/set50-pbr-set50-etf3069hk-excel.html

王澤基教授 ACPE (3Y) update 2013 Aug---均值回歸

http://allanlin998.blogspot.tw/2013/09/acpe-3y-update-2013-aug.html

坦伯頓,耶魯方法---- 60%計畫... 持股比例的計畫

http://allanlin998.blogspot.tw/2013/09/60.html

中國移動 0941.hk (CHL.us) 的價格和價值

http://allanlin998.blogspot.tw/2013/06/0941hk-chlus.html

介紹MEBANE FABER 以CAPE + RELATIVE STRENGTH投資全球股市策略-16

http://allanlin998.blogspot.tw/2013/02/mebane-faber-cape-relative-strength-16.html