2015年3月4日 星期三

高收益債券基金的 rolling return ---- 美國的聯博高收益債券基金agdcx為例




薛教授 指定我一些功課
希望作高收益債券的分析

我到 morningstar 的資料庫找尋


目前, 找到歷史最久的資料庫是 美國的聯博高收益債券基金agdcx

from 1994/2/25
距離現在有 21 years


這是總報酬率的圖表. 21 years, 你的資產成長的7.6....From 10000 to 76295.25.... 年化報酬率10.69%




我們可以發現. 長期來看, 高收益債券基金趨勢向上, 大家可以看看high yield bond 平均績效的綠色線

總共有三個時期. 發生比較大幅度的下跌
  1. 1994/9/30 -9697.25 to 1995/3/31 -7244.61 down 25.29% ,,恢復的時間 1995/11/30-9942.32. 14 months
  2. 1998/4/30 -16675.37 to 1998/8/31 -10104.62 down 39.22% ,,恢復的時間 2000/3/31-17144.74 --. 23months
  3. 2008/7/31 – 41757.15to 2008/11/30 ---29717.47 down 28.83% ,,恢復的時間 2009/7/31—42776.07. 12 months  
這一次油價大跌, 大家都猜測油頁岩公司會大量倒閉, but 目前看起來, 影響不大, agdcx only 下跌 4.43% from 2014/8/29 to 2014/12/12 , 目前total return 繼續恢復






另外有一個算法叫做rolling return , 就是在這段時間不管你何時擁有, 你得到的報酬率,
我們可以知道, agdcx(>5 year=60 months) 都是正報酬



我們的結論是
1.高收益債券基金, 長期持有, agdcx(>5 year) 都是正報酬
  1. 股災發生的時候, 可能會有25% to 39% 的損失, so 你需要問問自己可不可以承受風險
    3. 高收益債券基金. 和股票一樣. 要記得 股災發生的時候, 要勇敢加碼, 會讓你提早退休



艾倫最近每天收到 群益證券的 email 提醒艾倫, 高收益債券基金的獲利>30%



年化報酬大概10%, 這個年化報酬, 對於買股票的人來說, 也許只是一個小case,
but 但是 這種長期方向向上的標的, 給你十分的安全感. ...擔心害怕的程度,卻是遠遠的小於 買股票的風險.... 你買股票. 一天到晚忙著評估股票.一天到晚關心公司動態.產業分析.....擔心害怕了半天..結果可能,還是賠錢.真的得不償失



我有很多

高收益債券基金, 的文章.....評估高收益債券基金的方法,,,,跟大家分享. 大家可以參考參考




23 則留言:

  1. 謝謝allen大關於高收益債撰文
    讓我有信心逢低加

    順祝吉祥如意

    回覆刪除
    回覆
    1. hi hsiao:
      也要祝福你
      吉祥如意

      刪除
  2. 請問配置平衡型基金好嗎? 我覺得手續費好高,但又說是股債平衡,以前都是配置高收益債,您覺得如何呢?

    回覆刪除
    回覆
    1. hi liu:


      平衡基金...自己做就好

      自己買股票型基金
      自己買債券型基金

      記得要評估市場
      評估的方法可以搜尋 my 部落格

      刪除
    2. 已經一半配置下去了,自己專業知識不足,真的不能聽理專的,請問另一半現在配置高收益債可行嗎? 摩根環高收,ING環高收,配息再來買股票息基金,請問可以嗎? 今天開始要好好研讀您的BLOG....謝謝你捏~~

      刪除
    3. ok

      你可以利用tivo 基金的樂活五線譜+ 現金殖利率去判斷

      就可以

      刪除
  3. 我的看法比較不同
    如果觀察定位為無風險的美國公債 可以發現美國政府公債殖利率是長期走低
    這帶動整個債券市場的長期大多頭 當然高收益債也同步受惠
    不過在大量資金流進高收益債後 高收債的配息能力同步走低
    我有一檔高收益債基金 持有9年 其配息相較金融海嘯之前是較差的
    而且只要出現高收益債配息調整 都是往下調的消息
    價格走高 配息往下 高收債的殖利率就會下降
    未來除非美國或者更多國家採取負利率政策 否則我認為整個債券市場的多頭空間有限
    所以我不認為未來的高收益債還能維持10%的年複合成長

    回覆刪除
  4. 我把未來分為三種情況
    美國走向負利率: 債券多頭延續

    美國低成長低利率(葛洛斯的新常態):債券市場盤整賺利息

    美國大幅升息 :債券市場走空

    我個人看法比較偏向第二的發生機率高

    回覆刪除
    回覆
    1. hi 野鴿子兄


      同意你的想法...保守的估計..這個態度我覺得是對
      未來大幅提高利率可能性..我覺得不高


      美國已經宣布要提高利率……2014年美國長期公債仍然大漲


      so maybe 全球鈔票印太多了

      刪除
    2. hi 野鴿子兄


      同意你的想法...保守的估計..這個態度我覺得是對
      未來大幅提高利率可能性..我覺得不高


      美國已經宣布要提高利率……2014年美國長期公債仍然大漲


      so maybe 全球鈔票印太多了

      刪除
  5. 我個人認為投資高收債自己心情要能"忍"住跟打長期一點的抗戰, 等機會贏得資本淨值的價差所帶來的盈餘..平時還能靠它配息所得現金流來補償補償... 只要它不要走上被解散一途. 等久能贏機率還很大. 當然未來的高收益債要能維持10%的年複合成長可能真的如野鴿子兄所講真有點拚.

    PS: 先前我也有簡單且不專業backtest過這高收債(http://microhylidae.blogspot.tw/2014/12/at.html)..哈!!!

    回覆刪除
    回覆
    1. hi 小工友

      3q for sharing

      我覺得 你寫的很好

      我比較不悲觀

      主要是因為
      我的策略---不必 always buy and hold

      有了樂活五線譜
      在高檔的區域一定要 sell一些
      把成本不斷的下降
      這樣殖利率會越來越高

      刪除
    2. hi 小工友

      3q for sharing

      我覺得 你寫的很好

      我比較不悲觀

      主要是因為
      我的策略---不必 always buy and hold

      有了樂活五線譜
      在高檔的區域一定要 sell一些
      把成本不斷的下降
      這樣殖利率會越來越高

      刪除
    3. hi 小工友:

      還有一個重點

      高收益債券基金 和股票一樣

      股災的時候
      一定要提起勇氣

      向下加碼

      刪除
    4. fyi
      http://allanlin998.blogspot.tw/2015/03/larry-william-vs-big-trend-dvylus-nggus.html

      刪除
    5. fyi
      http://allanlin998.blogspot.tw/2015/03/larry-william-vs-big-trend-dvylus-nggus.html

      刪除
  6. 您好:
    現在聯博高收債五線譜價位雖在均值以下,但利差僅4%,是不是代表資本損失機率小,但可獲得的配息報酬也小,那現在適合進場嗎?

    回覆刪除
    回覆
    1. hi chen:
      我覺得利差還不錯

      stockq.com
      =4.98%

      us high yield spread=4.61%
      https://research.stlouisfed.org/fred2/series/BAMLH0A0HYM2/

      刪除
  7. 您好:
    感恩您提供的連結資訊,我看近5年平均約5%多,為何您認為現在利差還不錯?

    回覆刪除
    回覆
    1. YES AGREE

      我的時間長度比較短
      我看到最近一兩年

      SPREAD 當然是越 大越好

      沒有錯

      刪除
  8. 您好:
    1.最近看了您發表的一些高收益債文章受益良多,查3年聯博及富達美元高收債五線譜,發現聯博呈平行線而富達仍為正斜率,
    是否代表富達績效較佳?
    2.您有配置亞洲高收債嗎?如果沒有是風險考量嗎?

    回覆刪除
    回覆
    1. 1 有可能 聯播的配息率比較高 配出本金? 可以查一查
      2 yes 我已經投資2.5 年 , profit=0
      所有的債券基金. 我都有, 主要是做一個資產配置

      刪除


    2. http://allanlin998.blogspot.tw/2013/03/vs_4769.html

      我2011年底,以現金流的觀念,也買了很多債券基金(月配息),當時什麼都不懂,就亂槍打鳥,總共買了十六種債券基金,(現在我也不太懂---但我覺得不必研究,因為連債券天王葛洛斯也會看錯,你又何必花時間研究呢),我是用資產配置的想法,各種債券從風險高 to 風險低的都買,,我只要算出平均配息率5—6 %,若買一百萬,每年可收五六萬,若一千萬元,每年,可得五六十萬,配置完畢就沒有事情啊,每月收債息,不用花腦筋

      刪除

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...