2014年10月17日 星期五

聯博高收益債券基金 研究--- 違約率 default rate. 回複率 recovery rate




我一直在思考 如何避免 兩千零八年的慘劇,
我的結論是

  1. 要充分的分散
  2. 要找到一個可以恢復的標的


事實上當時我在私人銀行, 我大部分都買固定收益的東西
只是當時我對很多事情都不懂, 自己以為很安全

現在我懂了一些, 也想跟大家分享,
固定收益--- 你可以找債券, 特別股....

BUT 這些東西都不符合 2個條件
就是沒有充分的分散.., 而且可能沒有辦法恢復

所有的信用評等公司, 評定出來的 信用等級高低,
他牽涉違約率, BUT 這個違約率, ONLY 對所有的BOND 總和,有意義
對你個人來講沒有意義, 比如說, 信用評分高的的公司債券, 違約率為1%
BUT 對你個人來說, 你買到的公司債券, 違約率只有兩種 0 %OR 100%
不是1

SO 我之前跟大家分享, 大家不需要買債券, 可以買債券基金,
但是他們中間的差別, 大家要分辨清楚

http://allanlin998.blogspot.tw/search?q=%E5%82%B5%E5%88%B8

http://allanlin998.blogspot.tw/2014/05/vs.html





我買了很多聯播高收益債券基金
USD , AUD , ZAR... 我當時把他的月報表
研究了一下.. 後來 TIVO 發表他的 EXCEL 真的覺得如獲至寶. 我不但可以收到債券利息
而且也可以賺到價差

高收益債券, 是類似股票的東西, BUT 它的波動性比較SMALL, BUT 大家不要小看它
他可能比股票賺得多....




大家觀察一下 OI SA 10 YEAR公司債券, 他也屬於高收益公司債,有擔保品的. NOT SUBORDINATED ...,, MOODY= BA2 ,你如果現在買, YIELD >7%..2022到期., 你可以賺到42%....萬一公司倒閉, 你可能可以回收 30% (回複率, 依照最差的統計).... 但是你成為他的股東,買他的股票, 你現在已經跌91%..(FROM 2012.2). 所以我覺得買債券, 勝算比較高, 只要賭他不會倒閉




但是不建議你買單一BOND, 不需要去承擔 個別公司倒閉的風險, 比較好的方法, 就是去買債券基金
同樣的想法, 你只要獲得全體 YIELD, 而且你還可以計算你的風險, 這個時候就可以利用 信用評等公司的倒閉機率, 我計算 RISK 給大家看看

萬一 2008 金融風暴再度來臨, 你的違約率 10% X59% =5.9% … BUT 加上你的回複率 (清算公司得到的殘值, 保守估計 30%)= 5.9 X30%= 1.77% SO 實際損失 5.9-1.77%=4.13%,... SO 你遭受的風險...
大概可以一年的利息收入, 把它 COVER 過去 (我有打電話到聯播公司. 我問他. 2008他們實際違約率是多少? 他說這是機密. 無可奉告)







BUT 重點來了, 他的市場價格一直波動, 大家要認清他的本質, 不能像股票一樣, 殺在最低點...這樣一定會受傷, 有一天, 我聽到了 蕭老師的廣播, 他說:買高收益債券的心態, 就是要一輩子收利息.... 我聽了很有道理, 你要有這種心態, 再加上 樂活五線譜的幫忙, 保證可以 快樂投資一輩子

買賣 高收益債券基金的 SOP , 和股票完全一樣.....利用這個方法. 你會非常樂活, 平常收股息, 有漲賺價差
BUY 1 <75% 悲觀線
BUY 2<95% 悲觀線
BUY 3 <95% 悲觀線 AND or  > 20MA
SELL 1 >75% 樂觀線
SELL 2 >95 % 樂觀線
SELL 3 >95% 樂觀線 AND  or <20MA


(or 機械性地買賣     after buy ,,,,,down 10% buy 10%, down 20% buy 20%.....,,,, after sell..... up 10% sell 10%... up 20% sell 20%.......)



如果你沒有 SELL... 後來突然急跌下來. 你的心里會不高興, 不符合樂活的原則, SO 要記住. 多少...部份都要SELL一點, 維護心理健康


now jnk   ( now yield 大概=6%)



這些都是我的經驗之談, 跟大家一起分享





FROM 聯博高收益債券基金, 月報表......


本基金投資不受指數限制,瞄準大格局的投資,範圍由
高收益債擴及新興市場債券、商業不動產抵押貸款證券
等,整體可投資市場市值擴大至 5.4 兆美元。


較低違約率:美國與新興市場今年來出現部份違約事件,然而本基金在精挑細選、分散布局的策略下,今年2014 以來至 3
31 日止,投資組合接近零違約率,展現投資團隊債券選擇的深厚實力。

如圖,03 年起聯準會升息 4.25%,高收益債券反應經濟
成長的趨勢,在利率上升的環境下,高收益債券的表現
幾乎總能高人一等。

FUND SIZE :24,153.75 百萬美元

多元配置於不同債券類型,一舉囊括各種收益機會,目前佈局全球超過50個國家,
總持債檔數超過 1100 檔(截至 2013 12 31 日),藉由高度分散的投資策略,
積極追求收益與資本增值潛力。







69 則留言:

  1. 作者已經移除這則留言。

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  2. 請教allan大大
    到了您所說的~~買賣點的時候進行買賣
    在賺價差的同時
    另再加TAX 30%
    是不是相對的被交易費用扣去不少呢??

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    1. hi

      我是買聯播高收益債卷基金
      no 30% tax

      我比較過 jnk 了,,, 聯播績效比較好

      刪除
    2. 我的高收益債券基金

      手續費 only =0.2%

      刪除
    3. 請教alan大
      低於95%時20ma是否要高於才執行buy在JNk的圖沒有高於 不知alan大的判斷準則,可否分享,謝謝

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  3. 低於95%時20ma是否要高於才執行buy...YES

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    1. http://allanlin998.blogspot.tw/2014/10/0050.html

      參考參考

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  4. 再次謝謝Allan兄的分亨。
    請問Allan兄,聯播高收益債卷基金有辦法跑曾式通道嗎,用yahoo finance搜尋了一下,只找到AllianceBernstein Global High Income Fund, Inc. (AWF) 到,不知兩者是否有連動的關係。
    另外從富邦證券購買聯播高收益債卷基金,以美元來說,有AA, AT, A2三種可選,不知Allan兄傾向何者,謝謝。

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    1. 波羅蜜你好:
      Q1:我之前也有問過類似的問題,我記得目前只有新版的曾's有這項功能(但還沒有公開),不過舊版的V2.01好像還沒有,當初Allan桑教我們的就是只能去找相對的指數去做比較ex.假如JNK與聯博走勢吻合,則就用JNK去跑曾's來去判斷買點...
      Q2:這題我就無法給您答案,不是很瞭解,當初在買基金時有問過理專,但理專也不是很清楚,但我是會選擇長期上漲.配息穩定的高收債...至於是AA.BB or CC對我來講好像就不是那麼重要....這方面還是要請Allan桑來分享一下,也希望我說的沒有錯><

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    2. hi lu :
      3q 3q

      hi 波羅蜜:

      yahoo finance 有 ticker 才可以跑....
      可以找差不多的 etf of mutual fund 代替

      but 網友已經做出來. 可以直接跑基金 excel 厲害厲害

      a2 代表沒有分配,滾入本金
      at 代表手續費前收..每月分配利息
      aa 代表穩定月配息
      http://dreamingbug.pixnet.net/blog/post/24342902-%E8%81%AF%E5%8D%9A%E6%8A%95%E9%A1%A7%E7%9A%84%E5%85%B1%E5%90%8C%E5%9F%BA%E9%87%91%E5%90%8D%E7%A8%B1%E5%BE%8C%E9%9D%A2%E7%9A%84%E8%8B%B1%E6%96%87%E4%BB%A3%E7%A2%BC%E5%8F%8A%E6%95%B8

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    3. http://allanlin998.blogspot.tw/2014/10/euro.html

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  5. 只希望在Allan桑這邊學到的知識,如果我知道的也可以回答一下,希望Allan桑不要介意,因為在您這邊學到的東西是無價的,之後當了雜誌封面會有更多人來您這朝聖,會更忙碌,希望您能顧好身體,繼續分享給我們您投資路上的點點滴滴,謝謝。

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    1. hi lu:

      真的要謝謝你的熱情

      感恩感恩

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    2. Allan桑,從2008-2014的績效來看,聯博高收益債券基金AT美元竟然還比S&P500還要好耶,也比富蘭克林坦伯頓成長基金A還好...Pretty Amazing,沒想到大家口中的高風險產品不但績效好也沒有跌比較深。另外AT配息跟A2不配息的績效好像差不多,蠻妙的...哈哈

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    3. http://allanlin998.blogspot.tw/2014/10/blog-post_21.html

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  6. 謝謝Allan兄與chunyen兄的說明。
    另外,弟查了一下聯播高收益債卷基金AT 與 A2最近這三年的獲利比較,AT從2011/10/21的10.51到現在13.51,成長28.54% 。而AT 從4.27到現在4.58,再加上三年0.8313的配息 = 5.4113,成長26.73%,不過如果配息再拿來投資的話,不會比A2差。
    結論是個人感覺AT或AA或A2差距不大。
    近十年AT的波動都在4~5之間,除了2008年跌到2.8,但一年後又回升到4,故Allan兄提到的【蕭老師說:買高收益債券的心態, 就是要一輩子收利息】,看起來真的很有道理,在低利率時代,聯播高收益債卷基金的配息率真的很好了。

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  7. 請問一下allan兄, 為何你買聯博手續費是0.2%?

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    1. hi 玉:

      你也可以 0.2%

      我可以 pm to u

      but 你要打開你的 google plus

      告訴我下面的資訊......如下舉例說明


      Chia-Ta Tsai2014年10月22日 上午3:01
      您好:最近在考慮複委託和海外券商,方便pm複委託資訊嗎?謝謝!
      https://plus.google.com/114784807958179025446/posts

      刪除
    2. 謝謝你提醒我去開一個G+ ,有空閒時可以PM給我嗎?謝謝

      https://plus.google.com/u/0/105182896313209683098/posts

      刪除
  8. ALLan 您好:最近在考慮複委託和海外券商,方便pm複委託資訊嗎?謝謝!
    plus.google.com/u/0/106110164961910160507/posts

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  9. ALLan 您好:最近在考慮複委託和海外券商,方便pm複委託資訊嗎?謝謝!
    https://plus.google.com/u/0/102148707835595457527/posts

    回覆刪除
  10. allan您好:也請pm富邦' 永豊或群益資訊, 謝謝
    https://plus.google.com/u/1/118168692213961634467/posts

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  11. ALLAN兄:

    現在還方便跟您要"複委託相關資料"嗎? 謝謝
    https://plus.google.com/u/0/114889658449475023917/posts

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  12. 感謝ALLAN兄的資訊.祝您好夢

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  13. Allan您好:
    由於手續費的關係,所以一直沒有使用複委託,
    是否可以向您索取"複委託相關資料"呢? 謝謝

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    1. 剛忘了https://plus.google.com/u/0/116419387820302612350/posts

      刪除
  14. Allan您好:
    煩請提供"複委託相關資料" 謝謝
    https://plus.google.com/u/0/117289580980382606096/posts

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  15. allan桑
    請問
    BUY 1 <75% 悲觀線
    BUY 2<95% 悲觀線
    BUY 3 <95% 悲觀線 AND or > 20MA
    SELL 1 >75% 樂觀線
    SELL 2 >95 % 樂觀線
    SELL 3 >95% 樂觀線 AND or <20MA

    在股票趨勢線往下的情況下 也可以大約適用(股票)ㄇ??

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    1. 股票趨勢線往下的情況下

      建議 自己訂定獲利目標

      降低成本

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  16. Allan您好:
    我想要了解如何節省買聯博手續費及"複委託相關資料"
    請問方便提供參考嗎 謝謝
    https://plus.google.com/u/0/105850075150653828012/posts

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  17. Allan桑您好,想再跟您要一次複委託優惠的資訊(富邦的有了),想說看還有沒有別的,謝謝。

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  18. Hi, Allan, 想要瞭接複委託優惠的資訊,可以提供給我嗎? 謝謝您

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  19. Allan大您好,
    今年度也要開始買基金,
    還麻煩請你提供複委託相關優惠資訊供參考,謝謝

    https://plus.google.com/u/0/101796772012276874272/posts

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  20. allan 大 我之前有請您介紹複委託開戶 也已經用了一年了.,最近看到債券基金 剛好在五線譜 低檔處 看到您說 手續費可到0.2% 我問業務 只有三折0.45% 你是用另外一家的嗎 可再PM我嗎 感恩
    https://plus.google.com/u/0/103405634542831383120/posts

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  21. ALLan 您好:最近在考慮複委託和海外券商,方便pm複委託資訊嗎?謝謝!
    plus.google.com/u/0/106110164961910160507/posts

    另外,艾大您覺得現在是單筆投入聯博高收債的好時點嗎??

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  22. 作者已經移除這則留言。

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  23. ALLan 您好:最近在考慮複委託和海外券商,方便pm複委託資訊嗎?謝謝!
    另外,艾大您覺得現在是單筆投入聯博高收債的好時點嗎??

    https://plus.google.com/u/0/107627132339484792193/posts

    (呼,總算弄成功了)

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  24. 作者已經移除這則留言。

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  25. ALLan 您好:最近在考慮複委託和海外券商,方便pm複委託資訊嗎?謝謝!
    https://plus.google.com/u/0/110038085899094655214/posts

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  26. ALLan 您好:最近在考慮複委託和海外券商,方便pm複委託資訊嗎?謝謝!
    https://plus.google.com/u/0/101963901301899959908/posts

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  27. Allan大,我想要知道複委託和海外券商的資訊,方便pm給我嗎?又來麻煩您囉!
    https://plus.google.com/u/0/108135925821500451447/posts

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  28. Allan 老大 JNK 跟HYG 和 聯博高收益AT 目前都跌到95%了....
    但是趨勢向下 是否適合再度買進...

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    1. hi 凡哥

      我覺得風險不大
      你可以先定期定額
      3000
      5000
      先讓自己有經驗
      以後你有信心
      在單筆買進

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    2. allan 大 要在發表一篇 關於債券的文章嗎
      有時候 在空頭時刻 也能帶給大家信心
      這篇文章 發表的時候趨勢朝上 現在朝下 是否也能有不同實驗
      美國高收益 殖利率 7.07%
      全球高收益 6.91%

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    3. fyi


      http://allanlin998.blogspot.tw/2015/08/ae-force-index.html

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  29. ALLAN您好
    關於複委託聯博手續費0.2%部分
    請問是跟您之前PM我的港股複委託相同的人嗎??
    如果不是的話 再請您PM我 謝謝你!

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    1. 富邦證券, 聽說改變 政策, 0.2% 好像已經改變
      你可以再問問看

      pm already

      群益證券0.2% , but 需要看你的總資產
      由公司主管決定, 我的營業員也沒有用

      刪除

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