2013年9月4日 星期三

王澤基教授 ACPE (3Y) update 2013 Aug---均值回歸


最近在臉書社團. Cone 兄, 提到了均值回歸.我才想到還沒有算 最新的王教授acpe .(3y),


acpe 3y =10=19846.88
11=21831.57
12=23816.26
13=25800.95




我是從 王教授 acpe , 和 曾淵滄 教授曾氏通道學到均值回.
所謂的均值回., 簡單意思就是, 指數太高太低, 都要回到平均線 ( 詳細可參考下列附錄)


今年五六月. QE退.股市大跌. 有人正在大喊.股災來臨.
這個時候.大多數的人都在猜測低點.都在觀望
我只能依照我所了解的.根據紀律. 向下買進, 當然我不知道會跌到哪裡,但是只能根據計畫執行.
目前看起來,績效還不錯 (我的港股下單紀錄http://allanlin998.blogspot.tw/2013/07/acpe-3y-update-2013-june-and.html)
台股下單紀錄

( 我在2012,也是五六月,買港股的時候, 當時歐債高峰期, 氣氛更是恐怖,
我也只能依照紀律, 剛好買到最低點,目前看起來, 股息 加上價差, 績效大於30%)

我懂得不多,用的方法也很簡單, 但我從來沒有覺得我賺得比人家少(我的目標是跟定存比), 每次拿到股息, 我都很感恩
我也要把我的好友 chin-cheng 留言,跟各位朋友分享,祝大家天天都是快樂天

 Chin-Cheng Tsai 分享。
因斯坦:科論應該盡可能簡單,但不能簡單
不用想得太困,像雪球股溫國信先生就一招天下

Chin-Cheng Tsai 分享,我得不管是雪球也好,也好,不本也可,重要的是找到合自己的投理念,且相信且實踐它,才能讓學習正常地作。
心理學說於整成功,交易系、方法和指只占25%運氣15%,其60%完全要看交易自己所使用的交易系的反,以及本身的反
祝大家都能富自由。O:-)
Chin-Cheng Tsai 分享,巴菲特:我都是得到娘胎的人,因於其他落後家的人,我們並沒有比好的智能或優勢在我衣足食,完全是因為這個予的,所以我要取之於社,用之於社,要懂得回



From 的股票投資臉
早上重翻"正典"時, 起了6.5~7%資報酬率(金殖利率)的一種來(另一是十年利翻倍), 那便是百年的股票平均實質報酬率是6.8%, 無論經過動盪, 長趨勢都不變, 但是比較惱人的, 股票有一個"均值回歸", 就是一段時間()報酬高()這個數, 自然就向下()調, 迎接蕭條(榮)
Allan Lin 均值回歸----> 這個非常有趣... 這4個(我目前是一的相信from 香港王教授and 曾教授的教導). 目前重港股和大股市
Allan Lin 哥同學... 目前港股and 股市..效都是正
Allan Lin 童哥. 就是巴大哥教的....急跌就往下買..把成本一直降低.( 我港股成本很低,去年, 股市,成本 around 2000, 股市)

 股市度悲反而是買點~~
Allan Lin 童哥,,, 2800.hk 真的很讚, 不怕套牢http://allanlin998.blogspot.tw/2013/06/2800hk-100.html
Allan Lin 如果用 均值回歸... =per=16-17,,, 你可以百分之六十到七十 ( 外加 平常 3% dividend)
Allan Lin 施先生,,, 0050 所有的策略, 都可以用在 2800.hk , 績效更好... 港股..太大
Chin-Cheng Tsai 學術界看金融市心的其中一就是酬率的平均值也就是中定理也已經證期投的平均酬率於短期投另外們還關酬率的標準們稱為風險值型投者不股票的風險大於公自於股票的酬率標準

附錄一


0 均值回歸(Mean Reversion是金融學的一個重要概念。
根據這個理論,股票價格總是圍繞其平均值上下波動的。一種上漲或者下跌的趨勢不管其延續的時間多長都不能永遠持續下去。當股票價格呈現持續上升或下降趨勢時,我們可以稱之   值回 (Mean Aversion)但最終均值回歸的規律一定會出現:漲得太多了,就會向平均值移動下跌;跌得太多了,就會向平均值移動上升。圖示如下:



均值回歸理論對認為股票價格不可預測的隨機漫步理論The Theory of Random Walk提出了挑戰。從短期看,股票市場是不可預測的。但是從長期看,股票市場是可以預測的。耶魯大學的希勒(Robert Shiller)教授就根據美國股市的市盈率對市場做出了準確的預測,雖然當時他自己都不敢相信自己的結論:從 2000年開始的10年裏,美國股市將有巨大的跌幅。而事實上,2000年標準普爾5001400點左右,20093月標準普爾500達到了683點的低位,而目前標準普爾5001100點左右。GMOJeremy Grantham1998年對10大類資產未來10年的平均回報率做出了預測。10年後,這個預測的準確性令人吃驚。《經濟學人》對此還專門有報道兵評論說:僅憑運氣預測對10類資產10年回報率的概率只有30萬分之一。
 1巴菲特曾有股市長期看是稱重機的說法,也就是對均值回歸理論的一種形象說法。
本博貼過的市盈率,市凈率,托賓q,證券化率,都屬於典型的均值回歸指示器,股金比從功效上看也可以算一個。均值回歸確實是制約滬深股市漲跌的基本規律:市盈率,市凈率,托賓q,證券化率,股金比等指示器向上超過均值以後,盡管還繼續上漲,均值回歸的規律最終使它堅定回落;而當指示器下跌並低於均值之下以後,盡管也繼續下跌,均值回歸終究要讓其止跌回升。均值只是“驛站”而已,它不是處於上升的過程中就是在下跌的過程中。也就是說,當股市處於上升周期,指示器從低位升上來以後,均值並不能阻擋其上升的步伐;而當股市處於下跌周期,市盈率從高位跌下來時,均值也並不能有效支撐大盤繼續地下探。如最近的大盤就在市盈率均值稍稍靠下的位置,似乎昭示著繼續向均值(PE=34)回歸。
M1M2的走勢也具有均值回歸的特點,目前的寬松貨幣政策顯然是不可持續的,這也是大家關心或擔心的因由。
總之,我們在讀圖過程中,腦子裏有這個均值回歸的概念,或許會更好底理解圖表所揭示的意義。
2:股市年平均回報率。也是一個均值回歸問題。
一個統計事實:從1802年到1870年間,美國股市年平均回報率為7.0%;從1871年到1925年,年平均回報率為6.6%;從1926年到1997年,年平均回報率為7.2%。這是巴菲特在1999IT泡沫時常說的數據,其後果然如他所說。


附錄二--- 

你可以同時參考

基教授 ACPE (3Y) update 2013 june --- 預測有用,你只能利用知識 and 則,買賣




MEBANE FABER CAPE + RELATIVE STRENGTH全球股市策略 -1

MSCI EUROPE SHILLER PE ---- 看中香港 PER



shiller PE
http://allanlin998.blogspot.tw/search?q=shiller+pe


曾氏通道--財富非常通道,, etf sector rotation strategies 預測






11 則留言:

  1. allan桑
    以均值來說 港股還有很大的上漲空間
    ACPE從11 -->16
    但也許要2年也許要10年,但在股價上漲的過程中,會牽扯到停利的問題(所以我都抱不到最後)
    請問allan桑 是在何時做停利的動作哩??

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    1. hi yushan:

      你可以利用這些方法
      把你的持股,變成零成本
      (部分 or 全部) 短線操作
      漲二十%,, 賣八張
      漲30 % ,, 賣7張
      .....
      讓剩下的零成本

      http://allanlin998.blogspot.tw/2013/07/0050tw-0057tw.html

      刪除
  2. 作者已經移除這則留言。

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  3. 也就是說這個零成本的方法
    要求一支股票一開始就必須購入一定的張數
    然後在上漲的過程中,才能不斷的停利,以期獲得零成本的股票
    這種方法,如果起始資金是100萬,因為是停利後拿回本金,所以以後每次再投入的也是100萬(並不會增加)
    但是以後每年會有那些零成本股票所產生的股利收入,沒錯ㄅ

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    1. hi yushan:

      如果沒有很大的資本,就用錢的觀念就OK了
      不一定要 用股票的形式.存下來..
      另外開個戶頭
      用錢的形式.存下來也可以,

      等到時機,再買定存股就OK了

      巴大帥哥,的想法很好, 你可以參考參考



      from 巴曉智


      對一般人而言,長期持有股票不賣是很不容易的事.
      因為股價不斷上下波動,讓人的心受攪擾.因為辛苦
      賺來的錢都在那.若能讓股票成本為"零"?相信就比較
      可以釋懷股價震盪.因為那已經不是當初的本金!

      Allan帥哥講的操作概念適合想藉由波段操作"手段"
      得到一些長期持有股票的"目的".
      這個方法的好處是不需要忍受過長的時間等待
      也是可以藉由波段操作提前完成長期投資的目的.

      舉例說明:
      選0050ETF 買個30張 48元買進/55元賣出.
      波段操作手段,55元停利點到取回本金就好.
      其餘3.8張0050ETF就保留,此部分持股成本為零.
      根據歷史經驗,幾乎每年皆有一次機會!
      這是比較不積極的操作,若積極的人可以把價差縮小
      可以讓一年出現兩三次價差空間.
      我是比較懶所以選價差空間大,但次數少.

      這樣做的目的是每年可以存3.8張的免費0050ETF
      運氣好還可以碰到股息領取.
      簡單計算(不含股息,價差)年報酬率 3.8/30=12.7%
      這還沒算到年年增加的3.8張0050的複利威力喔.

      或許有人會問?48元買進/55元賣出的區間
      真會年年出現嗎?
      至少過去5年是年年出現.
      當然各位也可以調整買賣價到適合自己的價差空間.

      from 巴曉智

      另一種做法是把賺來的錢,放到另一個帳戶.
      告訴自己這些都是賺來的錢.
      再買低估的定存股.否則就保留現金再買
      未來的獲利效果更棒!!

      刪除
  4. Hi Allan,

    這篇開頭意思是只要HSI小於ACPE13時設算的25800.95就值得買進嗎?
    acpe 3y =10=19846.88
    11=21831.57
    12=23816.26
    13=25800.95

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    1. hi andrew :

      HSI小於ACPE13
      是相對低點
      不是絕對低點

      可以自己訂定策略
      向下買

      刪除
    2. hi andrew:

      可以參考

      http://allanlin998.blogspot.tw/2013/06/0941hk-chlus.html

      刪除
  5. Hi Allan,您好!
    在您2013/9/4 blog(王澤基教授 ACPE (3Y) update 2013 Aug---均值回歸)裏,提到
    acpe 3Y=10=19846.88
    11=21831.56
    12=23816.26
    13=25800.95
    此10,11,12,13是什麽呢?而10=19846.88,11=21831.56,12=23816.26,13=25800.95又是什麽呢?是否在您之前的blog有介紹此觀念?若方便請您告知,謝謝!

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  6. HI 蔡小儒:

    他表示
    ACPE (3Y) = 11...的時候...恒生指數= 21831.56
    ......
    ACPE (3Y) = 13...的時候...恒生指數= 25800.95

    根據香港王教授的說法.. ACPE<13 ...表示便宜

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  7. Hi Allan,您好!
    了解。謝謝您!

    回覆刪除

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