我這一兩天拿到了一本書
是香港王澤基教授
寫的反轉腦袋投資學
他是一個熱情的網友,
從香港帶來的,
我也很感謝網友的熱情,
這本書從香港遠渡重洋,
坐飛機來台灣,
帶著網友的熱情和關心,
我覺得十分感動
這本書的觀念,
王教授,
大部分都在 ,
網路廣播說得非常清楚 http://allanlin998.blogspot.tw/2013/03/blog-post.html我當時聽了實在非常的高興
, 那是一種心靈的振動 和共鳴, 我也將這份感動跟大家.分享過了
, 那是一種心靈的振動 和共鳴, 我也將這份感動跟大家.分享過了
書裡面有特別一點,
除了王教授介紹
acpe
指標之外,
他也介紹了一個指標,
baa-aaa spread 信用的利差指標
(投資等級的公司債
最低等級和最高等級的利差)
我覺得也相當的有趣,
自己也來測試看看,
首先從聖路易斯儲備銀行
download
baa-aaa spread 資料
from
1989 jan to 2013. oct
計算他的平均值和標準差
我在把它跟恆生指數
s&p
500 index , 做個對照
依照這個spread ,目前港股和美股看起來都還好
王教授的說法是
spread
< 0.7 % sell
spread
> 1.5% buy
這樣的方法在5年以後,
你可以得到豐厚的報酬
我自己的想法是
spread
<0.56% sell
spread
>1.38% buy
這個指標不錯,
跟經濟的連動性最高,
from michigan journal of business
 |
| 跟失業率正相關 |
 |
| GDP負相關 |
但是他是否短期預測股市的功能,
根據這個文章,
http://seekingalpha.com/article/134964-choice-of-yield-spreads-as-stocks-indicator機率大概
2/3
,
但是王教授說的是長期(5年)的結果.
勝率非常高
當然這個數目字,
只是參考而已,
王教授也一直強調這些想法,
他跟我說的一樣,
我們當然找不到絕對的高點和最低點.只要找到相對的高點和低點,
只要是正報酬,
就好了
最重要的不是數字大小,他也強調.
最重要的是紀律
這兩個指標可以幫助我們,
抵抗人性的貪婪和害怕,
真的 要謝謝王教授的指導
我有一些想法.很多跟王教授一樣
王教授的策略,
他自己也在美國,日本,英國的股市測試.
成效也很好,
他也是建議買世界各國本益比低的,
在賣出本益比高的,
這樣會有穩定的報酬
王教授在這本書提供了很多對抗主流觀念(基金公司洗腦的觀念)
的想法,
例如他說:
長期持有---必勝....是害人的(
他不一定必勝),
buy and hold is not good, 而是要便宜的時候買,
貴的時候要賣,
機構法人也都知道這些道理---
from http://www.fund.gov.tw/public/data/910615515171.pdf
SSgA利用「花旗收益書分析軟體」
(Citigroup
Yield Book analytics)計算每
個市場的存續期間，主動加權，及收益曲線上投資組合與
benchmark的部份存續
期間。對於每個新委託案，風險管理小組將為它們量身訂做出適當的風險容忍值
以便管理團隊操作時能有所依據。每日再經由收益書產出風險報告，以確保投資
組合曝險值在安全範圍內。當曝險程度呈現嚴重時，將立即回報給投資組合管理
團隊。
特別值得一提的是，SSgA
自行研發出投資組合曝險監控系統(
,
PoEMs)，觀念來自於Citigroup
Yield Book，可衡量
眾多投資組合每日曝險程度。這個自行研發的模型工具能提供使用者任意選擇信
心水準(confidence
level)與時間範圍，更多的風險衡量因子(如
VaR,
Conditional
VaR,
偏態係數、峰態係數等)。此外也不對樣本存有常態假設，可處理實際資料
常見之厚尾現象(Fat
Tail)與序列相關現象(Serial
Correlation)，能有效提高風險衡
量之準確性與方便性。此系統採用歷史資料回溯法，但對過去資料進行調整與推
測，使資料在現在與未來能更有代表性。
至於避險比率應如何決定？SSgA
雪梨分公司表示這是個不容易回答的問
題。市場上變動瞬息萬變，實務操作上有時完全不避險，有時會選擇完全避險，
有時則僅部份避險。SSgA
對利率或股價指數等時間數列，都有長期歷史資料追
蹤並從中產生趨勢均值、高點與低點三曲線之帶狀圖，當實際價格走到歷史低點
時則持續分批買進，一旦價格高達歷史高點區時則不再買進，或進行避險。
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王教授也說,
共同基金的費用率太高,
不要相信.基金經理人的操作是有用的,
散戶只要買
etf
就好了
王教授
透漏了一個小秘密,
他說這本書剛開始簽約的公司,
要求他說一些:股票需要短期買賣等等,他認為不正確的事情,
他堅持不肯.
所以和第一個公司解約,
王教授堅持講真話的個性,
令人敬佩
王教授是學數學,
很多事情都用機率思考,
他一直強調讀書的重要,
他也一直鼓勵大家要投資自己,
這樣獲利的機會是最高的,
股市的獲利,
只需要用這些簡單的指標,
三到5年做一次就好了,
這些想法真的很好,
大家不用一天到晚想賺錢,
只要把握機會就好,
再一次鼓勵大家
:
大家要專注本業,
投資自己,
生活要快樂,
祝福每一個人
你可以同時參考
1. 王澤基教授
http://allanlin998.blogspot.tw/search?q=%E7%8E%8B%E6%BE%A4%E5%9F%BA%E6%95%99%E6%8E%88
2. acpe
search acpe
search m sd
http://allanlin998.blogspot.tw/search?q=+m+sd+
Allan 兄,
回覆刪除小弟請教一個很低級的問題, EXCEL 中 standard deviation 的公式怎寫?
見笑.
hi 熊貓兄:
回覆刪除=stdev (.....)
or = stdevp(.....)
from excel.com
註解
STDEVP 函數假定它的引數串列是整個母群體。如果您的觀測資料代表該母群體的抽樣樣本，則應該使用 STDEV 函數來計算標準差。
當樣本個數愈大時，STDEV 與 STDEVP 函數所算出的標準差估計值會愈趨於相等。
標準差的計算是採用偏誤估計或 n 法。
多謝 Allan兄詳細回覆
回覆刪除微笑花倫:
回覆刪除我的m和你算出來的差不多0.96x，但是sd你算出來是0.4083368，我算出來怎麼只有0.269 ? 差粉多咧 ??
hi 天天微笑:
刪除我猜是不是時間的關係
我計算 from 1989 jan to 2013. oct
請問你的時間是從什麼時候開始?
微笑花倫:
刪除我是from 1987 jan to 2013 oct ，
但應該不致於差這麼多啊 ?
我晚上再確認看看~
請問m, sd的值，你是直接計算? 或是有先取一段時間的平均再計算?
我二種都試過，算出來的SD都是只有0.2x ??
hi 天天微笑:
刪除我直接用公式算
= STDEV( ....)
為什麼會這樣?
微笑花倫:
回覆刪除是我弄錯了，我想把它用36個月的平均再去算，
算的時候弄錯了 ~~ 你的值是正確的 ~~~
謝謝了 ~~~ ^ ^
hi 天天微笑:
刪除謝謝你的分享
你好認真
3Q 3Q
Allan兄,
回覆刪除現時 baa-aaa 級別債劵的利差已收窄到0.54, 是時候沽清美股; 但非投資級別債vs美國債的利差 (BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Option-Adjusted Spread) 仍超過3.7, 處於不買不賣水平, 請問 大大有何見解?
hi逸文 兄:
刪除這個問題
非常有趣
我寫文章. 跟你分享
^_^
回覆刪除hi逸文 兄:
刪除跟你分享
http://allanlin998.blogspot.tw/2014/05/fat-tail-ns8usi-2015tw.html
感謝 大大指教
回覆刪除這是信用利差，從1920迄今的資料，allan大哥是投資老手，可以說出高出來的時間，曾發生啥股災嗎？
回覆刪除https://stock-ai.com/eom-99-creditSpread.php
另外，你在這篇文章發表時，是作出以下結論：
spread <0.56% sell
spread >1.38% buy
不知，若以最新的資料來帶，是否也是如此？
喬治先生
刪除這件事情沒有結論
因為我已經 查過文獻
選擇的時間點不一樣, 或者選擇的區間不一樣
得到的 m sd 結果就不一樣
結論就是,
香港王教授已經講過, 這只是一個相對的觀念
不需要 執 著 是 0.56, 0.75 or........
只要相對低點買
相對高點sell
就可以了
^_^
回覆刪除