台灣 期貨 covered call 回 測 vs 香港恆生指數 covered call

MK C 已針對您的文章「香港 恆生指數, HSI COVERED CALL BACKTEST, 期貨選擇權的經驗----M...」留下新意見： 

hi allan, 那台股還是可以用future代替現貨做covered call吗? 

Hi mk:

這個問題我思考過, 我可以跟你分享

總體來說, 你要把期貨當做股票, 你的權利金一定要放比較多

才可以免除心理上的干擾( future隨時隨地在計算現價)

如果大盤下跌, 你收到權利金, but 你的期貨結算是賠錢的, 你要掏腰包,出來結算,

你要可以忍受這樣的感覺, 如果你感覺不好, 乾脆直接擁有0050

台灣因為波動率比較小, 所以權利金相對比較少, atm cover call 大概只有2%.... (三月只有1.68%)

allan 用上一篇文章的策略, http://allanlin998.blogspot.tw/2016/02/2800hk-covered-call.html

它有兩種情況

1. 如果上漲 , 你需要有另外的股票( 儲備股票), 賣出變現, 結算選擇權的買 方
2. 如果下跌, 你可以完全獲得權利金. 我的想法就把權利金, 買當月結算時的 oo50.tw , 成為儲備股票

我利用excel backtest ( from yahoo data , 台灣大盤指數歷史資料, 只有從1997年7月開始), 這個方

法, 在香港用 同樣的時間(from 1997-7 ), 同樣的方法 不用花你一毛錢 ,利用權利金,你可以多賺  

1.921 單位

在台灣你卻要賠掉1.087 單位

why? 因為權利金收得比較少( 3.5% vs 2%) , 下跌的時候,台灣股市有金管會護盤,下跌不夠深,

你可以買到的單位數比較小, 上漲的時候只能收到 2%, 下跌的時候,沒有辦法累積大量的單位

so 結果, 完全不一樣

比較恐怖的是, 同樣的時間台股是下跌的, 香港上漲, so 你的台灣, 總資產是下跌的 from 10000 to 8300  vs hsi  16300 to 19300

我也有backtest 過 台灣大盤 future , 利用collar strategy--- buy future + sell call buy put, or buy future +buy put,

績效都很差

 而且0050和大盤的連動, 只有百分之95 , (2800.hk =恆生指數) 就算使用0050.tw股票covered call , 連動率的差別也要考慮在內, 而且0050 股息, 要面對一大堆的tax , 所以感覺香港的策略,應該比較可行