2013年10月28日 星期一

比較 巴菲特大盤指數 (TMC/GNP) and shiller pe 河流圖. 評估美國 s&p500 index ---你可以像巴菲特一樣說 BUY AMERICAN , I AM

(以下為學術討論,沒有任何鼓,的意思,個人投,需要立判,注意)

今年九月. 巴菲特接受 cnbc主持人 becky quick, 訪問, , 股票市, 目前還沒有很
Warren Buffett on CNBC: Stocks now 'more or less fairly priced'


巴菲特說的這句話, 跟我學到的 巴菲特大盤指數, 評估的結果不太一樣, http://www.gurufocus.com/stock-market-valuations.php


目前是有點 昂貴 over valued

我一直在思考到底是為什麼?巴菲特會這樣說, 他腦子一定有一個估價系統
WHY? WHY? WHY? TELL ME WHY?  巴菲特說的話, 和巴菲特教的方法,計算出來不一樣, 這中間一定有一個環節有問題 (something wrong)

事實上. 我也做過了, 巴菲特大盤指數的 excel ,
首先從

a.美. Download gdp  (用GDP代替 GNP)

b.再 yahoo download , 道瓊全市場指
Dow Jones U.S. Total Stock Mark (^DWCF)



then b/a= TMC/GDP= BUFFETT RATIO =巴菲特大盤指數

我做出來的圖, gurufocus.com 事實上是一模一樣, 目前也是 modestly over-valued

最近我靈機一動..重新利用 Nicholas 提供的 shiller pe s&p500 data
重新做了一份河流圖. 我從 1993 年開始, 找出二十年的資料





發現, 這個圖跟巴菲特的想法,幾乎都一樣, 目前是處於 不貴的狀態 stock price <m  ( 這個圖. 也跟 gurufocus.com 評估結果不同, 反而和巴菲特的想法相同)



而且我對照巴菲特的新聞發言, 時間點都可以找得到, 所以證明 shiller pe 河流圖. 可以幫助我們判斷大盤的狀況, 可以讓一個新手, 擁有像巴菲特一樣, 超過六十年的股市經驗, 真的很讚

我一直比較,我的 BUFFETT RATIO EXCEL.AND SHILLER PE EXCEL .為什麼不一樣...............WOW...WOW ..我找到原因了.我終於找到為什麼 GURUFOCUS.COM ,---BUFFET RATIO 評估 和 巴菲特本人所說的不一樣.................................................................................................................................................................................. 原來.......................................................................................................................................................................................................原因就是, ................................................................................現在網路上所有找得到的, 巴菲特指標, 跟巴菲特的 data base , 可能不太一樣
, 因為他在接受 fortune 雜誌提到的巴菲特指標, 1999 年,2000年初= 200%, 但是目前做出來的 (和網路上找到的資料)都是=AROUND140%. 如果依照巴菲特的 200%. 修正一下, 現在股價確實是在 fair price , not over valued.

所以我大膽的推測, 只要找到巴菲特的原始 data, 我就可以做出 和現在 shiller pe  河流圖,幾乎一樣的圖  (In an interview with Warren Buffett on Dec 10, 2001 by Fortune Magazine, Buffett mentioned the TMC/GNP ratio. His ratio was 200 percent for 1999 and a part of 2000.)  from http://money.cnn.com/magazines/fortune/fortune_archive/2001/12/10/314691/


發現這個結. 真的很高興. 能夠找到巴菲特腦中的 excel , 擁有和巴菲特一樣超過六十年的股市經驗, 真是太興奮了, 當然,要跟各位網友分享


以下是  巴菲特的新聞發言  , 對照 shiller pe 河流圖

1.     1999年底,接受 fortune 雜誌, 訪問, 第一次提出 巴菲特大盤指標. 2000. 就發生科技泡沫   ( s&p500> m+2sd)

2.      
在市场恐惧气氛最大的时候,20081017日,巴菲特在《纽约时报》上发表文章,公开宣布:我正在买入美国股票。(Buy American , I am )  (s&p500 =m-2sd)   (我故意回到 2008 sep , 看會不會有buy訊號發生, 不出所料, 巴菲特說的時間, s&p500 已經碰到 m-2sd === strong buy )




巴菲特过去两年接金子的大桶有多大呢?“2008年初,我们拥有443亿美元的现金资产,之后我们还留存了2007年度170亿美元的营业利润。然而,到2009年底,我们的现金资产减少到了306亿美元(其中80亿指定用于收购伯灵顿铁路公司)
3.  2003年巴菲特终于开始出手,买入中石油。2005年大量买入,投入股市资金规模从2002年底的90亿猛增到160亿。 (2828.hk =m-1sd)  中國石油屬於 H stock


4. 2011 巴菲特. 接受 cnbc 訪問, 發表了世界總是不確定, 影響我非常大,,發人深省的文章

如果南北戰開,,........巴菲特的心法


2011-9 買回  brk 藏股 (s&p500 =m-1sd)

2012-2 股票是很便宜 ( s&p 500 near m-1sd)


2013-9 股票目前合理  ( m-1sd < s&p500 <M) 

依照目前的回溯測驗, 利用PER , PBR , DIVIDEND YIELD ,,,M  AND SD 評估指數的這個想法, 真的很好, 送給親愛的網友, 大家學會了這個以後, 也可以跟巴菲特一樣, 在大家恐慌的時候, 說出  BUY AMERICAN ( OR ANYWHERE YOU LIKE),,,, I AM 



HI OO兄.副總裁的觀點,就是 GURUFOCUS 網站的觀點,和我提出巴菲特的看法.目前都可以參考,未來如何,大家可以慢慢看下去,我沒有買美國股票EXCEPT IBM (剛剛買進)AND APPLE(已經賺25%. 0 成本),我主要以大陸AND 香港為主,符合 MABANE的本益比低點.謝謝你的關心




14 則留言:

  1. allan 真的很謝謝你一直提供很多有趣的看法與資訊
    這邊我有個問題? 依照您產生的圖, 並無法看到2007年的股價是不是合理.
    如果那個成立的話, 是不是也就無法判斷現在的價位是不是合理呢?

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    1. hi蝦米:

      你說得很對
      我做了幾次 2007 年,的確沒有賣點

      而且那個時候. shiller 10 年的平均 earning
      突然上升, 她的意思是說, 10年來平均earning 並沒有衰退
      足以支撐股價

      從現在, 看起來 , s&p500 的確突破了 2007 年的新高

      我也很努力的尋找
      巴菲特那時候的看法
      他也沒有說
      股價已經瘋狂

      so , 目前為止
      我覺得這個想法還是很合理

      真的很有趣





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    2. hi蝦米:

      參考參考 耶魯法則
      http://allanlin998.blogspot.tw/2013/10/benson.html

      經由上面的演算. 我們可以知道, 計算五年以上 M SD ,買賣點非常明確, 對照歷史上的點數..的確可以買到相對低點, 賣到相對高點 ( 不敢保證找到最高點. 最低點. 但是都可以找到相對高點.相對低點)

      真的覺得這個方法很好. 大家可以參照 耶魯法則, 好好的應用
      http://allanlin998.blogspot.tw/2013/10/h-per-m-sd-2828hk.html

      這個方法是不是可以抓到未來的最高 and 最低點, 我想先說結論. 我認為, 不一定抓得到最高點and 最低點, 但是根據我計算 2007 年sse… 2005 topix1 , 的經驗, 我覺得可以抓到, 相對高 and 相對低點, 這是沒有問題的

      但是他的觀念比較重要,
      你當然可以 不必用 這個數據, 香港王教授, 在網路廣播中, 說得非常清楚, 他說 acpe=13, 若是用通膨調整, 大概等於十年還本, 如果問你,10年還本這個生意, 你想不想做, 你若是覺得划算, 就可以買股票

      http://allanlin998.blogspot.tw/2013/10/kc-allan-blog-m-sd-m-2sd-m2sd-m-sd-kc.html

      刪除

    3. OOO請教allan為何沒有M+1SD?
      Allan Lin OOO兄, m+1sd ,, 也可以用, M+2sd表示在上漲的機率, 更小 <2.2%
      m+1sd 在上漲的機率=15.8%
      OOO兄,實際上應用, 用耶魯法則最合理

      Ching-Jan Lu 愛輪大帥哥同學要拿諾貝爾獎了。
      Allan Lin lu 大帥哥同學. 這個只是好玩而已,,, from why why to wow wow.... it is very interesting

      OOO林桑:我有一個異想----"-假設"2008年10月之後S&P仍舊"跌跌不休",像日本一樣再跌個幾年,那麼它的M值一定不同於現在,如此還會出現"買訊"嗎?(臆想異想!!不要打我!)
      Allan Lin 根據回推的結果 你在2008年10月已經買了 我的文章有回推
      之後會不會出現買訊 就只能邊走邊看 我也不知道 不過 實際上應用 要用耶魯法則比較合理
      就是你都持有股票 比例不同罷了

      刪除
  2. HI OO兄.副總裁的觀點,就是 GURUFOCUS 網站的觀點,和我提出巴菲特的看法.目前都可以參考,未來如何,大家可以慢慢看下去,我沒有買美國股票EXCEPT IBM (剛剛買進)AND APPLE(已經賺25%),我主要以大陸AND 香港為主,符合 MABANE的本益比低點.謝謝你的關心

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  3. Thanks. 真神奇的Buffett Ratio

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  4. 用GDP或GNP來作分析時比較麻煩的是常會遇到調整
    也是回測時用的都是調整後的資料
    但在真正要交易時所收到的最新資料可能都只是初值
    所以用起來有時要小心

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    1. HI EUGENE:

      THANKS FOR YOUR SHARING

      http://allanlin998.blogspot.tw/2013/10/tmcgdp.html

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  5. GDP in billions of current dollars
    GDP in billions of chained 2009 dollars

    請問Allan大 您在計算時是用哪一個數值來計算呢?
    最近又有媒體再說巴菲特指標顯示美歐股過熱
    所以想再來檢視一下
    謝謝

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    1. maybe : GDP in billions of current dollars


      i guess

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