匯率也有均值回歸的現象----動能操作 and 均值回歸

Mike 已針對您的文章「俄羅斯 長期的 曾氏通道等 於基本面---- ERUS , 新加坡 STI ETF 配息已經回到台灣...」留下新意見： 

Gazprom 是俄羅斯政府所控制的，是普丁的玩具，公司的決定絕大部分都有政治考量，不太會理股東，所以PER超級低。
http://www.economist.com/news/business/21573975-worlds-biggest-gas-producer-ailing-it-should-be-broken-up-russias-wounded-giant
可以考慮 Lukoil (LUKOY)，沒那麼便宜但是是私有企業。 

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嗯，QE 退場，新興市場不知道何時貨幣才會止跌。
跌低慢慢加碼進場比較安全，出口業就不用太擔心，因為匯率跌通常對出口公司有利。 
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在上一篇文章, http://allanlin998.blogspot.tw/2014/02/erus-sti-etf_21.html

我的好友 mike 留言, 讓我想到一些事情,想跟大家分享

之前我有用 mean reversion 查到了一些文獻, 十分的有趣

這一次俄羅斯,巴西 ADR 大跌, 大部分跌價的程度是因為匯率的關係

文獻的資料可以讓我們比較安心, 因為匯率也有均值回歸的現象

我之前在 tda ,實驗過 relative strenghth ( 動能操作) 的觀念, 買賣過 etf , 效果很好

http://allanlin998.blogspot.tw/search?q=relative

後來又遇到香港王教授的acpe , 那是一種 均值回歸 , 的觀念

這兩個想法, 一個是買最強的etf, 一個要買最弱etf的股票, 到底哪一個是對的呢?

http://www.be.wvu.edu/div/econ/work/pdf_files/09-14.pdf

這一篇 paper 真的十分有趣, 一次解決我的疑問, 就是 動能操作 and 均值回歸

他們是同時存在,不衝突的, 發生前後次序不同而已

根據統計, 你買強勢的股票 (etf), 前一段時間會有 獲利, 若是持有太久(大於一年以上), 弱勢的股票(etf)會開始反敗為勝, 贏過之前的強勢股, (當然你的弱勢etf , 要配合 基本面, from wiki----就整體而育，(市盈率低的輸家一市盈率高的贏家)的策略最優，而(市盈宰高的輸家一市盈率低的贏家)的策略明顯劣於其他策略。另外，(市盈率高的輸家一市盈率高的贏家)的獲利情況居於第二且具有顯著性，說明市盈率高的贏傢具有非常明顯的反轉傾向。賣出市盈率高的贏家可以確保反向投資的獲利以及其顯著性。)

from

http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%8F%8D%E5%90%91%E6%8A%95%E8%B5%84%E7%AD%96%E7%95%A5

在匯率方面, 也有均值回歸的現象, 當然也要配合基本面

匯率長期的基本面是 購買力平價-- Purchasing Power Parity，簡稱PPP

但是因為太長期, 很難應用在現實的評估上面

另外還有 uncovered interest parity ---風險利率平價(UIP) 評估方式 (匯率與利率有關)

這個作者利用 uip 的觀念, 找出強勢的匯率 (WINNER)vs 弱勢的匯率(LOSER), demo 出來非常清楚的 動能操作 and 均值回歸

他的意思.匯率和股票一樣, 人們會 over-reaction, 短期的強勢會維持強勢, 但1年以上會開始反轉

我利用這些想法, 來觀察 巴西跟俄羅斯匯率 長期的ppp 已經低估 (from vectorgrader.com)

uip 方面(美國不可能強力升息) 我也覺得 巴西跟俄羅斯匯率 已經跌過頭了

so 我已經開始定期定額 brazil and russia 基金, 我預定一到兩年, 應該可以 開始收割

美國qe退場, 是籌碼的移動, 代表景氣向上, 巴西跟俄羅斯匯率已經跌到兩千零八年金融風暴的低點,

巴西跟俄羅斯 ,,有這麼悲觀嗎? 有像兩千零八年金融風暴這樣悲觀嗎？我很懷疑,,,我的腦中出現, 巴西熱情的森巴女郎, 正在街上跳舞,慶祝嘉年華, 俄羅斯的美女辣妹, 正在逛着高級的精品店, 大肆採購......