2015年8月29日 星期六

指標的一些問題----from adrian




Adrian 已針對您的文章「台灣景氣領先指數, 每個月變化量, 製作方法--- 美國的景氣領先指數」留下新意見: 
謝謝 Allen 大無私的分享這麼多心得,既然 Allen 要「引退」了,跟您聊聊我對一些指標的想法。
1.
五線譜有一種風險狀況,就是明明股價到了下緣,買進了,結果五線譜斜率變負,股價繼續下跌,而且下跌幅度是無法預測(雖然不要在斜率變負時買進可以避免這種風險,但嚴格來講,股價下跌是因,斜率變負是果)。
2. P/B
指標有一種風險狀況,就是P/B的上緣跟下緣是回測10年或20年的景氣循環所得,但是可能未來遇到一個更大的景氣週期,接下來的數十年都是大蕭條(或是大榮景),原有的P/B 上下緣數據不再適用。
上面兩種風險的邏輯類似,就是未來的不確定性。而且在事情發生的當下無法得知過一段時間會回歸原來的均值,還是就此跑到另一個區間。原諒我沒有把您的文章全部讀完,不知道Allen大可否再指點對這兩種風險的對策為何?
先祝您投資順利。

Hi adrian:


謝謝你的留言,這個問題很有趣, 結論,就是您說的:投資的不確定性... 不管你用什麼方法,
未來永遠....測不準, 投資總是有風險

這就是經濟 and 自然科學不一樣的地方, 自然科學可以建立個模型
再把這個模型加以 應用, 預測. 而且可以讓別人重複實驗, 得到相同的結果

反觀社會科學,沒有辦法做到這一點, 我印象最深刻的是, 2012 歐債風暴,ECRI 這個專業機構,利用模型,大聲疾呼, 根據他們的模型, 兩千零八年的金融風暴要再次發生.
歐元要崩盤... 結果.. 後來一點事情都沒有.

但是話說回來, 沒有這些指標, 對一個散戶來說, 你如何投資??? 依照我過去的經驗,
我就是看報紙 看電視..投資..... 別人恐懼, 我更恐懼, 別人貪婪, 我更貪婪.... 永遠在
追高殺低....

你說的一些情況, 2014年 俄羅斯崩盤已經發生過, allan不斷的閱讀和思考,
提出了 大趨勢的改良想法---- 在五線譜的悲觀 區. 要同時看 大趨勢. 跌破大趨勢,
需要停損 or 停止買.... 回到 bigtrend 以後再說 ( 整個想法 的推演, google my blog)

艾倫最近找到了一些ae2 , br spread, ker 指標還在測試, 也是要解決你提到的問題


第二個問題, pbr 的 運用, 我覺得要選經濟體-- 一個國家或者是世界的etf, 不要用在個別股票,如果碰到更大的蕭條, 我還能領股息, 等待均值回歸, 未來是否可以回歸? 香港的王教授 提 出acpe 的方法,告訴我們 一個經濟體有自動 恢復的功能, 另外 shiller 教授. 在諾貝爾奬文件已經說明. 當然沒有百分之百但是 他使用 NOT ALWAYS , BUT ON AVERAGE



大榮景的情況, 當時的大趨勢一定超過upper band  ,需要暫停賣出… 而且我的想法是always需要持有股票, 盡量零成本( 就是不會把股票完全賣光) , so 當然可以跟著經濟的繁榮

http://allanlin998.blogspot.tw/search?q=%E9%9B%B6%E6%88%90%E6%9C%AC

http://allanlin998.blogspot.tw/2014/09/ptus.html
( 我賣出了很多台股, 不斷地降低成本,  但是我還是有很多台股,  因為我知道只有保存現金,
 沒有股票..... 這件事情有風險----
 就是通膨的風險和再投資的風險)



感謝 adrian 的留言分享,
下面的留言大家也要看一看, 我覺得很精彩










24 則留言:

  1. 謝謝Allan兄這幾年來無私的分享,Allan兄引退是一眾追隨者的損失,只是天下無不散之筵席,緣來相聚,緣去而散,本是人生常態,祝願Allan兄生活快樂,心想事成,回饋社會事業順利。

    各種投資法都有其優點和缺點,也必定有盲點,作為一個獨立的投資者,別人的投資方法只可以作為參考,不可以作為『盲公竹』,照抄照用,世上並沒有『萬能』的必勝投資法。

    不明個中原理,在漫長的投資歲月,便總會有遇上各種投資法的『死穴』的時候,不明就裡而只是跟風的人,便很容易會在『意外』中沒頂。

    成功的人都是一直在研究、反醒、更新和前進著,並沒有一勞永逸。

    投資不可能完全沒有風險,我們只能想辦法減低風險,並且在低風險下提高回報。金融界一般把美國國債當作零風險投資,想清楚便知道只是一廂情願的說法。

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    1. hi 自由 兄

      百分之百
      贊成你的想法

      要謝謝你的留言分享
      3q 3q

      刪除
    2. fyi

      http://allanlin998.blogspot.tw/2015/09/2828hk-2800hk.html

      刪除
  2. Allan 您好,
    最近才開始知道你的部落格, 發現的有點晚, 不過看了很多你的文章都很受用很有趣, 原本想當個沉默者, 但你要淡出了所以一定要上來跟你道謝, 你的領先指標mom很讚, 雖然指標公佈都是lag一個月但已經很了不起了, 這對相對高低點的拿捏非常有用, 還是希望你能多待久一點大家能交流. 謝謝你了Allan.

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    1. hi pooh:

      謝謝你的鼓勵

      我的 excel 有特別調整
      測試的結果:
      mom 公布的時間 是上個月的data , but 可以買 當時的 0050.tw
      沒有差距很大, 沒有lag

      如果配合pbr acpe 五線譜大趨勢. 成功率會更高

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  3. Hi:林桑,Adrian問的很精彩,您回答的也很中肯!自由先生更說到了重點!

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  4. allan大哥好,
    台灣景氣領先指標也是我有一直固定追蹤的指標,
    雖然會有修正問題,但我們所能做的,也就是儘可能的增加自己客觀判斷的工具,
    減少因為市場的不理性氣氛所做的錯誤投資決策。

    而目前有pe、pbr、景氣領先指標、五線譜、大趨勢,以及賣壓比例、ae2等,
    有這些工具,我已經覺得感恩了,
    至少...不會讓我在4/27接近萬點時亂買股,也不會在8/24那黑色星期一亂賣股...
    我覺得很棒XD

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  5. 請問Allan,你說你的excel 有特別調整,是如何調整 ?
    調整公布時間的落差嗎 ?

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    1. yes

      八月底 公布 七月的 領先指標data
      so
      我的excel , 七月的data 要對應 八月底 stock price

      刪除
  6. Dear林桑:突然有個怪怪的發想-----全亞洲貨幣都貶了,唯獨港幣跟美元掛鉤沒貶,但是"萬一"它撐不住脫鉤了,那麼複委託一切以港幣計價的陸股會?????

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    1. hi macy:

      這件事情1997年已經發生過
      當時索羅斯攻擊港幣
      最後香港大獲全勝
      當時中國人民銀行出面 捍衛香港

      現在的中國更加的強大
      我覺得發生的機率很低

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    2. hi macy:

      我覺得你是不是看五七金錢爆的關係
      楊世光是標準的大空頭
      如果依照他的說法

      他主持節目以來
      世界已經崩盤 N 次了

      刪除
    3. Hi 林桑:
      由於工作時間的關係,我一向與所有晚間的talk show無緣!
      因為離開台灣時正好世界大回檔,回來總是到處看看新聞,不巧看到了這個-----http://afund.cnyes.com/tw/Report_Content.aspx?kind=6&sn=20150814181209739417312,所以有此一問,原來今錢爆也這麼說嗎?呵呵!

      刪除
    4. Hi 林桑:
      由於工作時間的關係,我一向與所有晚間的talk show無緣!
      因為離開台灣時正好世界大回檔,回來總是到處看看新聞,不巧看到了這個-----http://afund.cnyes.com/tw/Report_Content.aspx?kind=6&sn=20150814181209739417312,所以有此一問,原來今錢爆也這麼說嗎?呵呵!

      刪除
    5. HI MACY:

      YES

      可能 楊世光 也有看到這個新聞

      呵呵...呵呵呵

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    6. 小弟拙見
      港幣計價的陸股,如果有A-share的話,可以參考估測股票價值,因此若港幣大跌H-share股價會上漲反應(但是指多少就看群眾心理了)
      若是港幣計價A股ETF,因標的物為人民幣計價,港幣淨值也會因為人民幣兌港幣的匯率換算而增加(除非它以說明過作匯率避險)
      可以觀察各匯率變動大的國家美股ETF及該國的股票ADR,不少都有這種現象

      若有思考不周之處還請各位高手提醒、指正,謝謝

      刪除
    7. 補一下前提是人民幣對港幣沒有大貶

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    8. hi well:

      a share etf 比較接近 a share 價格
      h share 和 a share 價格相差很多
      因為 a h 沒有辦法 套利
      昨天 ah premium index 已經超過50% ( 已經考慮匯率)

      其他的adr 都差不多 因為可以套利
      所以沒有 什麼 誤差

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    9. 昨天 ah premium index 已經超過150% ( 已經考慮匯率)

      h share 比 A share 便宜百分之五十

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    10. http://markets.ft.com/research/Markets/Tearsheets/Summary?s=HSCAHPI:HKG

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    11. 對齁 謝謝Allan大的指點
      AH價差還真大
      http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/ah.php

      不過假使看收息的話好像很多公司還是以人民幣為基準再換算成港元,不知是否真是這樣?
      如果假設是對的,港幣暴跌對收息換算成台幣影響不若股價下跌的多;用台幣還能買到更多股數,可能是小弟執迷不悟吧。
      可惜港股複委託好像不支援零股交易,像小弟這種小小資年輕人,無法像台股這樣玩存零股的遊戲,只能流口水了...

      刪除
    12. hi well...

      yes

      agree

      每一個人都有 小資族的時候

      知識和經驗才是最重要的

      你的未來績效一定很好


      but現在的時代很進步

      有很多部落格都在分享


      不像我們過去只有b.b.call 第四台


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