2015年12月28日 星期一

0050 vs 台灣指數期貨, 長期擁有.哪一個比較好?




鴟夷子皮 已針對您的文章「Profiting with Synthetic Annuities---利用選擇權, 資產配置的新...」留下新意見: 

Allan
大大
請教您一下
長期持有70050與長期持有一口小台指
再配合選擇權策略
何者較划算
台指雖沒配息
但長期逆價差等於把息值包含在裡面了
台指雖然每個月要轉倉但手續費低
0050比較 若0050一年一買一賣手續費還比期指貴一些
請教Allan的看法
謝謝 

皮哥:這是個有趣的議題
有人討論如下
http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=2698709
我覺得應該只是心理層面, 感覺0050比較穩當,
實際的成本, 因為你 (期貨- 0050) 剩餘的錢,有利息( 或者 買一個高息股, or aaa 公司債)
and you say---
長期逆價差等於把息值包含在裡面了
也許 future 更有利?
剩下的就是心理層面的問題, 如何克服..... 

我也觀察到九月的期貨, 差一兩百點,應該就是  應付公司分發 dividend 的關係 
很多事情都要觀念的突破
在美國有一個產品叫做指數年金-- index annuity
比如說,他跟你約定,你給他一百萬
以後他還給你, 100w + spy 500 每年的漲幅
這個產品事實上根本沒有去買sp500 etf
他是 用一百萬的利息
去買sp500 call

so
他實際上沒有擁有sp500

這個指數年金,比我們自己操作, 也許績效更好
因為 100w 保本
, 再加上sp500 漲幅(sp500 下跌的都不必算你的)
一般人以為是買sp500etf + buy put 可惜 put 權利金太高

so
利用利息 +buy call ...這個想法真的很有趣 ,  他告訴我們,  想要  賺到市場的報酬率,
 可以利用衍生性商品,  不一定要死板板的  擁有股票or etf 


為了要驗證這個想法, allan 從 台灣期貨交易所 download資料, http://www.taifex.com.tw/chinese/3/3_1_1.asp

因為我要和0050 比較,
so 我從0050的成立日期, from 2003/6/25

我用同樣一筆錢, 同時買進 0050 , 和台灣指數期貨 , 當時 1 ,台灣指數期貨的價格是 4886 x200=977200

我就用全部的資金977200, 放在期貨帳戶,
讓他自己每個月結算, 結算日的隔天, 開盤價再買進來 1 , 下個月的台灣指數期貨

結果驚訝的發現, from 2003/6/25to 2015/12... 長期擁有 一口指數期貨
報酬率高達 245%. 你如果擁有指數 報酬率=167%. 如果擁有0050. 你的報酬率=139%( 根據元大投信的0050,2015- 12月報)



你當時的97.7 , 變成現在11974x200=2394800. 大概兩百三十九萬... 真的非常厲害
(指數期貨的交易成本很低, 一口的手續費70, 交易稅,十萬分之二......245% 遠遠的 獲勝)



這個想法,讓我們感到很高興, 以後可以有信心.直接用期貨來實行 synA covered call 策略

30 則留言:

  1. Hi Allan請教一下,
    1.上述結果 0050有包含股息嗎?
    台指期 沒特別談手續約約1口的一半,100,70 可能要特別談才有。
    2. 有本書選擇權安心賺,裡面有提到 ABC/BBC策略,http://tarcy2801.pixnet.net/blog/post/59050873-%E9%81%B8%E6%93%87%E6%AC%8A%E5%AE%89%E5%BF%83%E8%B3%BA
    也許可以回測跟上面比一下

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    1. 1, from 元大投信0050月報 http://www.yuantaetfs.com/#/Report/1066
      他只有寫累積 報酬

      2. 不用談 大口期貨, 手續費直接都給你七十多

      3. 這個策略很好....

      刪除
    2. 2. 可以請問一下是那家期貨券商?

      刪除
    3. 新光證券不用談..我記得是75 or 78塊 ?

      永豐證券70元

      刪除
    4. 新光證券不用談..我記得是75 or 78塊 ?

      永豐證券70元

      刪除
  2. 另外 期貨優點就是保證金也許放5成絕大時期都夠用?
    那這樣看報酬會更高說

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    1. agree

      我的想法也是這樣

      洪 守傑先生說 60w 可以做五組
      so 大概十萬一口

      刪除
    2. Allan哥你好
      十萬ㄧ口是指covered call嗎?
      如果換成期貨操作
      資金應該如何配置比較好呢?

      刪除
    3. 小台指---10w
      大台指---40w

      10w /50=2000, 可以應付兩千點的下跌
      我覺得應該夠了

      這個文章寫的很好
      可以參考參考

      http://ebigmoney.pixnet.net/blog/post/30786880-%E6%9C%9F%E8%B2%A8%E6%9C%80%E5%A4%A7%E7%9A%84%E9%A2%A8%E9%9A%AA%E5%9C%A8%E6%96%BC%E3%80%8C%E7%84%A1%E7%9F%A5%E3%80%8D

      刪除
    4. from

      http://ebigmoney.pixnet.net/blog/post/30786880-%E6%9C%9F%E8%B2%A8%E6%9C%80%E5%A4%A7%E7%9A%84%E9%A2%A8%E9%9A%AA%E5%9C%A8%E6%96%BC%E3%80%8C%E7%84%A1%E7%9F%A5%E3%80%8D
      ( 如果是小台指 is 12.5w )

      50萬保證金才做一口大台

      扣除83000元,50萬一口的保證金可以承受41萬7000元的價格衝擊
      也就是2085點的衝擊

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    5. 可是這樣遇到黑天鵝會否爆掉啊?
      例如遇到一年跌掉3000點
      這樣應該就不適合用傻瓜投資法了吧?
      這麼槓桿是否就太大了呢?

      刪除
    6. 期貨 選擇權 每天結算

      除非 一天爆跌2000點

      否則不會爆掉.. 他會要求你補保證金

      當然你要傻瓜投資法就 不要利用 槓桿操作

      直接 一口單42萬
      把它當作0050

      你可以查網路 很多 有期貨經驗的人 都知道這個秘密

      買台股指數比0050好很多

      刪除
    7. 期貨 選擇權 每天結算

      除非 一天爆跌2000點

      否則不會爆掉.. 他會要求你補保證金

      當然你要傻瓜投資法就 不要利用 槓桿操作

      直接 一口單42萬
      把它當作0050

      你可以查網路 很多 有期貨經驗的人 都知道這個秘密

      買台股指數比0050好很多

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  3. 艾倫大大,您知道CMoney有一款「股市大富翁」,我可以用它模擬股票下單,艾倫大大那您知道它可以模擬下單台灣指數期貨嗎?還是有其它方法可以模擬呢?

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    1. yes

      期交所 線上虛擬交易所


      https://sim.taifex.com.tw/sim/user/login

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  4. hi allan, 請問上述實驗是要證實buy.call的效果比持有實物好嗎?用指數期貨來結算,最後可以多賺到時間價值是嗎?

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    1. hi MK:

      我是 在說期貨--- 大台指期貨

      沒有提到任何buy call

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    2. 我用同樣一筆錢, 同時買進 0050 , 和台灣指數期貨 , 當時 1 口,台灣指數期貨的價格是 4886 x200=977200

      我就用全部的資金977200, 放在期貨帳戶,
      讓他自己每個月結算, 結算日的隔天, 開盤價再買進來 1 口, 下個月的台灣指數期貨

      刪除

    3. 為了要驗證這個想法, allan 從 台灣期貨交易所 download資....
      抱歉allan,我誤會你的意思,這裡說的實驗應該是衍生性商品。
      指數的績效大於0050可以理解,但為什麼期貨最後的績效會大於指數,每月結算時期貨理應接近現貨價格,謝謝~

      刪除
    4. 因為 逆價差
      現在指數 8200. 如果你買到 future=8150
      你就 比擁有指數 ( or 0050) . 賺到50 points


      你可以查網路 很多 有期貨經驗的人 都知道這個秘密

      買台股指數比0050好很多



      http://phigroup.pixnet.net/blog/post/39284223-%E8%B2%B7%E5%8F%B0%E8%82%A1%E5%9F%BA%E9%87%91%E4%B8%8D%E5%A6%82%E8%B2%B7%E6%9C%9F%E8%B2%A8-%E8%B3%88%E4%B9%9E%E6%95%97--%E5%9B%9Emom3312278jo%E5%95%8F

      http://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=15001

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  5. 請問:

    1. 我們需要於每個月的第 3 個禮拜三收盤的前一刻,去買進下個月的合約
    ==> 原先有的期貨多單怎麼辦?? 先賣出嗎???

    2. 碰到除權息; 大盤指數扣抵; 期貨怎麼算???


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    1. 1. 期貨交易所的電腦會幫你自動結算.. 你可以自己先賣..或者是等他自己結算

      2 期貨跟著現貨結算... 期貨的價格會預測 現金股息的發放... 目前1月和9月的期貨價格相差三百points. 就是這個緣故

      刪除
    2. 1. 期貨交易所的電腦會幫你自動結算.. 你可以自己先賣..或者是等他自己結算

      2 期貨跟著現貨結算... 期貨的價格會預測 現金股息的發放... 目前1月和9月的期貨價格相差三百points. 就是這個緣故

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  6. mobile01上有人說:
    2015年1~12月結算當日總價差
    最高 -258
    最低 -563
    ====> 請問這是指 轉倉的風險???

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    1. HI KK:

      YES
      我也觀察到了.
      大部分都是向上 急拉

      SO 只要等結算就好, 對於做多的有利


      根據我下載的資料

      也是顯示如此


      我想到的策略:


      我用同樣一筆錢, 同時買進 0050 , 和台灣指數期貨 , 當時 1 口,台灣指數期貨的價格是 4886 x200=977200

      我就用全部的資金977200, 放在期貨帳戶,
      讓他自己每個月結算, 結算日的隔天, 開盤價再買進來 1 口, 下個月的台灣指數期貨

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  7. Allan,新年好: 請問可以 "一口" 小台期貨 代替 "7張" 0050 搭配選擇權做包租公對嗎? 謝謝

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    1. fyi

      http://allanlin998.blogspot.tw/2016/01/2015-2016.html

      刪除
    2. fyi

      http://allanlin998.blogspot.tw/2016/01/2015-2016.html

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  8. Allan 你好
    我最近有在構思類似你寫的策略,因此找到你的Blog,所以很高興得想跟你討論,
    你的策略適合用在波動不大的標的,例如:中華電信,
    如果用在台期指,當大盤盤整或小漲,小跌, 你會獲利;
    當大盤大漲時, 你的獲利會不如單純的期貨多單;
    但是當大盤大跌時,你的風險會很大,例如去年的8月股災,整個月跌幅最大達1500點以上,
    有被斷頭的風險.
    其次.現在大盤在8000以上,按照台股歷史與現在世界局勢,你作多風險會很大,
    我的策略可以說是covert call的相反,空台指期並且賣put,可以撐過8月的股災,
    希望能夠與你多討論,謝謝.

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    1. FYI


      http://allanlin998.blogspot.tw/2016/01/reverse-syna-allan.html

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